Bloomberg — Resulta que cargarse de gigantes tecnológicos no es la única vía para obtener mejores rendimientos. Las empresas de valor también tienen bastantes posibilidades de superar al mercado, siempre que se cumplan varias condiciones.
Elegir a los ganadores en el grupo cuyas acciones están más ligadas a la economía requiere dos pasos, dicen los estrategas de Bloomberg Intelligence. En primer lugar, hay que seleccionar las empresas con cotizaciones al alza y, a continuación, reducir la lista para quedarse solo con aquellas cuyos beneficios hayan mejorado.
Esa cartera ha tenido una rentabilidad acumulada del 3.471% desde el año 2000, más de ocho veces el avance del índice S&P 500, señalan los analistas de BI dirigidos por Christopher Cain en una nota a los clientes. Y ha superado al indicador de renta variable de referencia en más del doble este año hasta abril, ganando un 12,1% durante ese tiempo.
Ver más: La fiebre de la IA podría desatar un superciclo de commodities para otra década o más
El hallazgo ofrece consuelo a quienes temen que tener una posición demasiado ligera en acciones tecnológicas dé lugar a magros rendimientos a largo plazo. También subraya la importancia de tener en cuenta el telón de fondo de los beneficios a la hora de elegir valores. Si se elimina el filtro de beneficios de la cartera, su rentabilidad cae hasta el 2,170%.
“Esta cartera solo invierte en empresas cuyos fundamentales mejoran. Eso es importante cuando las valoraciones se estiran, ya que se compran empresas que pueden parecer caras, pero lo son por una buena razón”, afirma Cain de BI. “Ayuda a evitar la compra de valores que cotizan con una prima sin los fundamentos subyacentes que la justifiquen”.
Los valores de valor, el grupo que engloba a las empresas cuya fortuna está estrechamente ligada a la economía, han pasado la mayor parte de la última década por detrás del crecimiento mientras los inversores perseguían a las empresas a la vanguardia de la transformación digital.
La tendencia se ha invertido en lo que va de 2026, ya que las hostilidades en Medio Oriente alimentaron un repunte de las acciones energéticas y aumentó la preocupación por que la euforia en torno a la inteligencia artificial haya ido demasiado lejos, demasiado rápido. El índice Russell 1000 Value ha avanzado un 9,9% desde principios de enero, frente a una ganancia del 4% en el índice Russell 1000 Growth. Los fabricantes de chips, los mayores ganadores del mercado bursátil este año, han tropezado desde mediados de mayo, ya que los inversores se han retirado del grupo tras semanas de ganancias desorbitadas.
El aumento de las estimaciones de beneficios ha sido la piedra angular de la carrera alcista de las acciones estadounidenses, que ha superado las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y la incertidumbre sobre la senda de la inflación en casa, que en otro entorno podrían haber descarrilado el avance.
Ver más: Factores estructurales que respaldan al oro siguen firmes, asegura Lombard Odier
Y aunque el valor y el impulso han estado entre los factores de inversión más populares, no tener en cuenta el trasfondo de beneficios de las empresas puede tener un coste, dicen los estrategas de BI. Citaron a Walmart Inc. (WMT), Pfizer Inc. (PFE) y Goldman Sachs Group Inc. (GS) como ejemplos de empresas que obtuvieron buenos resultados en esas categorías, pero que vieron caer sus acciones a medida que se deterioraban sus fundamentales.
“En esencia, apostar por las revisiones de beneficios como factor es mantenerse convexo al concepto de que los fundamentales de una empresa mejoran, sin emitir un juicio sobre cuál podría ser realmente la valoración en torno a la mejora de esos fundamentales”, dijo Julian Emanuel, estratega jefe de renta variable y cuantitativo de Evercore ISI.
Los analistas han seguido elevando las previsiones de beneficios de las empresas, y sobre todo de las vinculadas a la inteligencia artificial, lo que ha ayudado a compensar las preocupaciones en torno al aumento de la inflación, ya que los precios del petróleo han repuntado por la guerra de Irán.
Ver más: La rentabilidad mundial de los bonos largos sube a su nivel más alto en casi dos décadas
Una estrategia que consiste en perseguir los valores con la mayor revisión al alza de los beneficios en tres meses ha ganado un 31% en los 12 meses transcurridos hasta el 18 de mayo, el segundo grupo con mejor comportamiento entre los 12 factores rastreados por Bloomberg. Ha avanzado un 8,5% en 2026, en la tercera mayor ganancia entre los factores.
“Gran parte del reciente impulso del mercado de renta variable se ha correspondido con el aumento de las estimaciones de beneficios a corto plazo”, escribió Ben Snider, estratega jefe de renta variable estadounidense de Goldman Sachs Group Inc. en una nota a clientes. Dijo que conversaciones recientes con gestores de carteras han subrayado la dificultad de encontrar oportunidades de inversión no vinculadas a la IA.
“Creemos que los inversores deberían seguir centrándose en valores de renta variable con el apoyo fundamental del crecimiento de los beneficios y las revisiones, tanto si esos beneficios están impulsados por la IA como por otros vientos de cola”.
Lea más en Bloomberg.com
