Bloomberg — Según los estrategas de divisas de Goldman Sachs, la apreciación del dólar desde el inicio de la guerra en Irán podría ralentizarse si los mercados de divisas y tasas de interés cambian su enfoque, pasando de las consecuencias inflacionarias del conflicto a las preocupaciones por el crecimiento.
“Aunque el mercado ha valorado en gran medida la crisis del petróleo como un acontecimiento relacionado con la inflación y los términos de intercambio, un cambio hacia mayores riesgos de crecimiento a la baja probablemente moderaría la amplia apreciación del dólar frente a las divisas del G-10″, escribió Isabella Rosenberg de Goldman en una nota el martes.
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El yen japonés y el franco suizo, como monedas refugio, serían las que más ganarían frente al dólar en un escenario en el que la preocupación por el crecimiento se tradujera en un endurecimiento impulsado por la renta variable, señalaron los analistas.
Según la nota de Rosenberg, se prevé un “empeoramiento significativo de las perspectivas” para las divisas de los mercados emergentes.
Aunque Goldman aún ve al dólar ganando terreno frente a las divisas del G-10 en un entorno así, el billete verde probablemente no lograría mantener el ritmo de su subida de marzo. El índice Bloomberg del dólar al contado, que mide la divisa frente a una cesta de pares, ha repuntado un 1,7% desde que comenzó el conflicto el 28 de febrero, subiendo junto con los rendimientos de los bonos del Tesoro y los elevados precios de la energía.
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La guerra disparó el precio del crudo Brent, de referencia mundial, por encima de los US$100 por barril, estimulando la preocupación de los inversores y los responsables políticos por el aumento de las presiones inflacionistas. Los bonos del Tesoro estadounidense experimentaron una amplia ola de ventas en marzo, al tiempo que el mercado se deshacía de las ganancias obtenidas desde principios de año.
Los estrategas de Goldman afirmaron que una guerra prolongada perjudicaría el crecimiento y las perspectivas monetarias en Europa y Asia.
Aunque todavía es posible que los riesgos de inflación disminuyan, ese resultado “se hace más difícil cuanto más dure el conflicto”, dijo Rosenberg.
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