Bloomberg Línea — El renovado impulso de las acciones estadounidenses por la inteligencia artificial y la mejora de las previsiones de beneficios está llevando a las firmas de Wall Street a elevar nuevamente sus expectativas para el S&P 500, incluso mientras persisten riesgos ligados a inflación, tasas de interés y tensiones geopolíticas.
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RBC Capital Markets subió su objetivo para el S&P 500 a 7.900 puntos desde 7.750, una revisión que coloca a la firma canadiense entre las más optimistas de Wall Street ante el avance de las ganancias corporativas y la fortaleza de los sectores vinculados a inteligencia artificial.
El nuevo objetivo implica un potencial alcista de 7,7% frente al cierre del jueves de 7.335,66 puntos y supera ampliamente el promedio de 7.480 puntos recopilado por Bloomberg entre 33 estrategas para 2026. Solo Oppenheimer, con 8.100 puntos, y Deutsche Bank y Alpine Macro, ambos con 8.000, mantienen proyecciones superiores.
La revisión llegó después de que el S&P 500 rebotara más de 16% desde el mínimo del 30 de marzo y registrara el mes pasado su mayor avance mensual desde noviembre de 2020, apoyado por las expectativas de crecimiento de beneficios y por el flujo de capital hacia compañías relacionadas con IA e infraestructura tecnológica.
Lori Calvasina y el equipo de estrategia de RBC escribieron que “el nivel de valor razonable implícito para el S&P 500 en nuestra prueba de valoración/beneficio por acción ha mejorado debido a las mejoras en las previsiones de consenso ascendente de ganancias para los próximos cuatro trimestres”.
Las firmas más alcistas de Wall Street
Con la nueva revisión, RBC pasó a ubicarse dentro del grupo de estrategas más optimistas de Wall Street para el S&P 500 en 2026, en una tabla liderada por Oppenheimer y Deutsche Bank y cuyos objetivos se mantienen claramente por encima del consenso promedio recopilado por Bloomberg.
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- Oppenheimer: 8.100
- Deutsche Bank: 8.000
- Alpine Macro: 8.000
- Tigress: 7.950
- RBC Capital Markets: 7.900
- Morgan Stanley: 7.800
- Seaport: 7.800
- Evercore ISI: 7.750
- Fundstrat: 7.700
- Yardeni Research: 7.700
IA y beneficios sostienen las valuaciones
La actualización del objetivo refleja el peso que están teniendo las compañías ligadas a inteligencia artificial dentro de las utilidades corporativas estadounidenses y en las revisiones de beneficios para 2026 y 2027.
RBC modificó además la metodología utilizada para calcular su proyección anual. En lugar de utilizar el promedio de cinco modelos, el banco ancló el objetivo a su modelo de valoración y beneficio por acción, que, según explicó, está mejor preparado para “trazar el impacto de una economía y un entorno de beneficios a dos velocidades”.
Ese enfoque separa el desempeño de las compañías vinculadas a IA del resto del mercado. El banco mantuvo sin cambios las previsiones de beneficios para firmas relacionadas con inteligencia artificial, pero redujo en 7,5% las estimaciones para el resto del índice ante el impacto esperado del conflicto con Irán.
El modelo incorpora además un recorte de 5% a las previsiones de beneficio por acción del consenso para el primer trimestre de 2027, hasta cerca de US$329 por acción.
La firma también asumió una inflación de 3,3%, una Reserva Federal sin cambios y un rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años de 4,5%, parámetros que derivan en una relación precio-beneficio implícita cercana a 24 veces.
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Aunque el promedio de los cinco modelos de RBC apunta a un S&P 500 de 8.100 puntos, los estrategas sostuvieron que el objetivo oficial incorpora parte de los riesgos que todavía enfrenta el mercado estadounidense.
“Al pensar en el año que viene, somos conscientes de los retos que afronta el mercado de acciones estadounidense, pero seguimos viendo mayor potencial alcista a medida que las acciones escalan el proverbial muro de la preocupación”, escribieron los estrategas de RBC.
Crecimiento, semiconductores y riesgos geopolíticos
El informe mantiene una preferencia por acciones growth frente a value dentro de las compañías de gran capitalización, una posición que RBC vincula al mejor comportamiento de las revisiones de utilidades en empresas tecnológicas y ligadas a inteligencia artificial.
“Cuando observamos el sentimiento sobre ganancias, la velocidad de las revisiones alcistas de BPA ha sido más fuerte para growth en general y particularmente para las compañías de mayor capitalización del S&P 500”, indicaron los estrategas.
La entidad también afirmó que “el crecimiento del ingreso neto podría ser más fuerte en la cesta de IA que en las acciones tecnológicas de megacapitalización Magnificent 7 tanto en 2026 como en 2027”, un escenario que, según RBC, podría ampliar el liderazgo dentro del tema de inteligencia artificial más allá de las mayores tecnológicas del mercado.
El banco identificó, sin embargo, varios riesgos para las acciones estadounidenses. Entre ellos mencionó valuaciones elevadas en semiconductores, posibles revisiones a la baja de beneficios para 2027 y una eventual prolongación del conflicto en Medio Oriente.
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RBC advirtió además que las acciones de semiconductores “han sido un pilar importante del reciente movimiento del S&P 500 y tienen fuertes tendencias de revisiones de ganancias, pero parecen caras”.
El banco también rebajó el sector salud estadounidense a “peso de mercado” desde “sobreponderar” por deterioro en revisiones de beneficios, salidas de fondos e incertidumbre política.
Pese a esos factores, la firma sostuvo que las compañías estadounidenses han mostrado resiliencia frente al aumento de costos y a los riesgos geopolíticos, una dinámica que ha mantenido el liderazgo del mercado concentrado en acciones growth de gran capitalización vinculadas a inteligencia artificial e infraestructura tecnológica.
