Sin un final claro a la vista para la guerra de Irán, los inversores entran en una nueva semana bajo el hechizo de su consecuencia económica clave: la subida de los tipos de interés mundiales y la amenaza de inflación que señalan.
El viernes, el índice S&P 500 registró la mayor caída desde marzo, mientras una ola de ventas de la renta fija mundial impulsaba los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años por encima del 4,5%, empujaba los costes de endeudamiento a 30 años de Japón al 4% y enviaba los rendimientos de los bonos a largo del Reino Unido a máximos de 28 años.
En los mercados petroleros, el West Texas Intermediate subió un 4% el viernes para situarse por encima de los US$105 el barril, mientras que el crudo Brent, de referencia mundial, se estableció por encima de los US$109.
Los informes de los medios de comunicación semioficiales de Irán sugieren que ambas partes en conflicto siguen muy distanciadas en las negociaciones para poner fin a la guerra. La agencia de noticias Mehr dijo que Washington no ofreció “ninguna concesión tangible” mientras que busca “obtener concesiones que no consiguió durante la guerra, lo que llevará a un punto muerto en las negociaciones”.
La negociación de los futuros de acciones, bonos y petróleo estadounidenses se reanuda en serio a las 18.00 horas (hora de Nueva York) del domingo. El dólar cotizaba mixto frente a sus pares del Grupo de los 10 al iniciarse la negociación de divisas en Sídney.
“Como un efecto dominó, el cierre continuado del Estrecho de Ormuz mantendrá la presión al alza sobre los precios del petróleo, lo que probablemente seguirá impulsando al alza las lecturas de inflación y provocará un aumento de los rendimientos de los bonos”, afirmó Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA. “Esta combinación reducirá la confianza de los consumidores y los inversores y puede provocar una digestión de las recientes subidas de los precios de las acciones”.
El presidente Donald Trump indicó que su paciencia se está agotando, publicando en las redes sociales el domingo que “Para Irán, el Reloj está corriendo, y será mejor que se muevan, rápido, o no quedará nada de ellos. El tiempo es esencial”.
Para los activos de riesgo, la sesión del viernes supuso un raro revés en lo que había sido un viaje casi ininterrumpido al alza durante abril, con un repunte de las acciones, las criptomonedas y el crédito que reflejaba unas ganancias sólidas y una expansión económica a pesar del impacto de la guerra en los precios.
Han aumentado las especulaciones de que el cierre efectivo del Estrecho de Ormuz profundizará las interrupciones energéticas que corren el riesgo de alimentar la inflación. Los datos consecutivos de la semana pasada que mostraban las crecientes presiones sobre los precios en EE.UU. llevaron a los operadores a aumentar las apuestas a que la Reserva Federal subirá los tipos de interés.
El viernes, el rendimiento de los gilts británicos a 30 años subió hasta 20 puntos básicos, por encima del 5,8%, mientras los mercados se preparaban para un desafío al liderazgo del primer ministro Keir Starmer.
El rendimiento de los bonos japoneses a 30 años alcanzó el 4% por primera vez desde que se emitió la deuda en 1999, lo que refleja la renovada preocupación por la trayectoria fiscal de Tokio. Los rendimientos también subieron en Alemania, España y Australia. Los jefes de finanzas del Grupo de los Siete discutirán la venta masiva en una reunión esta semana.
Los inversores no verán un recorte de tipos en la próxima reunión de política monetaria de la Fed, según el director ejecutivo de DoubleLine Capital LP, Jeffrey Gundlach.
“La gente buscaba dos recortes de tipos este año, pero el mercado inflacionista simplemente no ha cooperado”, dijo Gundlach en el programa de Fox News . “Simplemente no es posible, en mi opinión, recortar los tipos de interés cuando el Tesoro a dos años está casi 50 puntos básicos por encima del tipo de los fondos federales”.
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Es probable que la prisa mundial por hacer acopio de productos manufacturados ante el temor a una contracción del suministro energético eclipse las encuestas empresariales de la próxima semana que miden el impacto de la guerra.
Aunque se prevé que los índices de directores de compras de mayo, desde Australia hasta EE.UU., muestren una expansión continuada, la cuestión será hasta qué punto eso apunta a una capacidad de recuperación, o es simplemente una prueba de que los fabricantes funcionan a toda máquina antes de que el choque energético golpee de lleno.
“En última instancia, la guerra de Irán encontrará una conclusión y los precios de las materias primas volverán a bajar hacia los niveles anteriores a la guerra”, afirmó Scott
Ladner, director de inversiones de Horizon Investments. “Pero con la temporada de resultados en EE.UU. acercándose a su fin, los inversores se están centrando de nuevo en el panorama macroeconómico, y ese panorama se está pintando con tipos de interés más altos, siempre un viento en contra para los mercados de renta variable.”
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