Bloomberg — El director de operaciones (COO) de SoftBank Group Corp., Marcelo Claure, ha abogado por una escición del fondo de inversión latinoamericano de la compañía, algo con lo que el fundador Masayoshi Son no está de acuerdo, según personas familiarizadas con las discusiones.
La parte latinoamericana no tiene un perfil tan alto como el gigantesco Vision Fund de SoftBank, pero ha crecido al punto de tener US$8.000 millones en activos desde su lanzamiento en marzo de 2019. El fondo inicial, bajo el liderazgo de Claure, ha respaldado 48 compañías y generado una tasa interna de retorno del 85% en dólares estadounidenses.
Claure ve una escisión como una forma de construir el negocio, crear valor para SoftBank y aumentar su propia compensación, dijeron las personas, que pidieron no ser identificadas porque el asunto es privado.
“No ha habido ninguna discusión sobre una escisión del Fondo Latinoamericano de SoftBank”, dijo Son en un comunicado de la compañía. “En segundo lugar, Marcelo y yo tenemos una relación sólida y él es un miembro valioso del equipo de SoftBank”.
El boliviano-estadounidense de 50 años a menudo ha presionado para obtener más autoridad y dinero, dijeron las personas, pese a que fue el segundo ejecutivo mejor pago de SoftBank el año pasado y pasó a tener más de US$1.000 millones cuando vendió su distribuidora de teléfonos celulares a SoftBank en 2013. Ha sugerido que se merece tanto como US$1.000 millones, en parte, porque lideró el cambio de rumbo de Sprint Corp., que SoftBank vendió a T-Mobile US Inc. el año pasado por alrededor de US$37.000 millones. SoftBank prestó capital a Claure para comprar una participación de US$500 millones como parte del acuerdo de T-Mobile.
Es posible que Claure deje SoftBank por el desacuerdo con Son, dijo la gente, aunque el COO ha planteado la idea de renunciar en el pasado sin seguir adelante con ello. A pesar de sus diferentes opiniones sobre la escisión de la pata de América Latina, los dos hombres han desarrollado una relación cercana desde que SoftBank compró una participación mayoritaria en Brightstar Corp., de Claure, en 2013.
“Marcelo puede ser voluble, pero no creo que llegue a eso”, dijo una persona sobre la posibilidad de que Claure deje Softbank.
Son ha elevado su perfil global desde que inició Vision Fund en 2017, creando un vehículo de inversión sin precedentes de casi US$100.000 millones para respaldar nuevas empresas de tecnología. Pero el hombre de 64 años ha tenido problemas para persuadir a los inversionistas del valor de sus esfuerzos, en parte debido a fiascos con empresas como WeWork Cos. y Greensill Capital.
Vision Fund, que ahora incluye un segundo fondo de US$40.000 millones, ha tenido éxitos rotundos, como el pionero del comercio electrónico coreano Coupang Inc. y el servicio de entrega DoorDash Inc. Sin embargo, las propias acciones de SoftBank cotizan crónicamente muy por debajo del valor de sus activos y han caído más del 40% desde su pico en marzo. SoftBank estima el valor de sus activos en 15.450 yenes por acción (US$135), neto de deuda, en comparación con el precio de las acciones de SoftBank de 6.238 yenes al cierre del lunes.
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Son y sus asesores han debatido durante años cómo cerrar esa brecha de valoración, considerando todo, desde la privatización hasta la venta de activos. Si bien las primeras discusiones sobre la escisión de Vision Fund fracasaron, Claure ve la separación del fondo latinoamericano como una estrategia viable, dijeron las personas. La empresa no tiene la historia problemática de Vision Fund y su historial ha sido bastante sólido.
SoftBank dijo el mes pasado que había invertido en 15 de los 25 unicornios latinoamericanos, incluida la aplicación colombiana Rappi y el servicio brasileño de ejercicios Gympass. Claure también ha tomado la iniciativa en inversiones cripto en SoftBank, respaldando la plataforma Mercado Bitcoin.
Son cree que una escición tendría poco mérito para los accionistas de SoftBank y que complicaría innecesariamente la gestión y la gobernanza, dijeron las personas. Si el fondo de Claure para América Latina tuviera partes interesadas adicionales, SoftBank tendría que sortear conflictos de intereses en la negociación y distribución de ganancias. El pequeño tamaño del fondo en relación con Vision Fund hace que tales cargas adicionales sean inconvenientes, dijeron las personas.
Claure, quien fue ascendido a director de operaciones en 2018, ha sido el lugarteniente de Son a la hora de abordar desafíos operativos difíciles. Asumió el cargo de CEO de Sprint y luego ayudó a salvar WeWork después de su fallida oferta pública inicial. Sigue siendo presidente de WeWork, que está a punto de salir a la bolsa a finales de octubre bajo el liderazgo del CEO Sandeep Mathrani.
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Pero a medida que Son reposicionó a SoftBank para dejar de dirigir empresas de tecnología y pasar a un modelo de participación de inversiones, la experiencia operativa de Claure se ha vuelto menos esencial. Además de vender Sprint y hacer pública WeWork, SoftBank escindió su negocio de telecomunicaciones japonés y acordó vender el diseñador de chips Arm Ltd. a Nvidia Corp.
Claure, quien también es CEO de la división internacional de SoftBank, ha competido por responsabilidades adicionales en ocasiones con Rajeev Misra, el director de Vision Fund. Aunque los dos hombres se enfrentaron en el pasado , su relación ha mejorado. Claure ha dicho internamente que será un “cazador de unicornios”, e irá tras nuevas empresas que no encajan en Vision Fund, o que no quieren tratar con el fondo.
Son ha estructurado acuerdos en SoftBank para aumentar su propia remuneración más allá de esa compensación base. Cuando SoftBank estableció una unidad llamada SB Northstar para negociar acciones públicas y derivados, el fundador tomó una participación personal del 33% en la operación.
En agosto, SoftBank reveló que Son coinvertirá personalmente en Vision Fund 2 y poseerá el 17,25% del capital social, un movimiento controvertido debido al potencial de conflictos de interés. Tendrá un acuerdo similar con el fondo de América Latina de Claure.
Con la asistencia de Pavel Alpeyev y Gillian Tan.
