¿Por qué las elecciones de Colombia en 2022 tienen frenada la BVC?

Bogotá — En enero los analistas del mercado colombiano auguraban un repunte de la Bolsa de Valores de Colombia de entre el 13% y el 20%. Sin embargo, poco a poco la expectativa se ha ido reduciendo al punto en que ya hacen cuentas de lo que pasará el próximo año.

Varios sucesos a lo largo del año le han impedido a la BVC recuperarse de la caída del 14% que tuvo en 2020. A lo largo de este año llegó a caer hasta 15% más, pero logró recortar hasta un negativo del 3% y se alcanzó a creer que la subida estaba por llegar, pero aún no llega y en lo corrido del año se el índice de referencia, el Colcap, pierde 5%.

Primero fueron los descontentos sociales los que sembraron dudas en el mercado de capitales. El paro nacional que se desató en abril 28 se prolongó por casi 45 días y alejó el interés de extranjeros y locales por las acciones de Colombia.

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Luego, tras superar el momento más agudo de las protestas se perdió el grado de inversión con Standard and Poor’s. y después Ftch Ratigns dio la confirmación.

El tercer pico de la pandemia del Covid-19 también hizo estragos. Por casi dos meses Colombia tuvo más de 30 mil casos nuevos cada día y las muertes llegaron a ser de 700 cada 24 horas.

Pero la vacunación masiva devolvió la esperanza. El ritmo de vacunación fue mucho mejor de lo esperado, la reactivación económica se consolidó y de nuevo se pensó que la BVC, ahí sí, toaría un ritmo vertiginoso al alza. El impulso no duró, y aunque las empresas dan resultados sólidos, las acciones no despegan.

Bandera amarilla en BVC

Los carros más veloces del mundo están en la Fórmula 1. Sin importar sus escuderías, son los más veloces, capaces de pasar de 0 a 100 en fracciones de segundo.

En la Bolsa de Valores de Colombia hay algo similar. Si bien es un mercado con bajos volúmenes de negociación, hay unas empresas con un potencial de valorización muy grande.

En la F1 las autoridades suelen sacar una bandera amarilla para advertir la presencia de un riesgo en la pista, o para pedirles a los pilotos que eviten hacer maniobras agresivas que puedan terminar en accidentes.

Las acciones en la BVC parecieran también tener una bandera amarilla que les advierte, que en el camino hay grandes riesgos que pueden terminar en grandes accidentes.

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Elecciones 2022: riesgo bursátil

Es habitual que el calendario electoral coincida con volatilidad en el mercado accionario. Sin embargo, aunque aún no inicia oficialmente la contienda electoral, el mercado accionario ya advierte los riesgos.

“Colombia no tiene claridad electoral, no hay certeza de quién va a tomar las riendas del país el próximo año y eso hace que mucho operador decida trabajar o aumentar la frecuencia de operaciones en el corto plazo, asegurar ganancias y paulatinamente irse moviendo en la medida en que se vayan conociendo las noticias”, dice Diego Franco, jefe de inversiones de Franco Capital Management.

Hasta el momento los balances de las empresas no han sido suficientes para que las acciones en BVC repunten. Para Franco, “para que las acciones repunten se necesitan inversores estructurales, pero eso quizá por ahora no se dé porque el mercado no quiere exponerse a entornos políticos que no benefician a Colombia y eso es claro, el mercado no quiere la izquierda y hay mucho institucional con operaciones fraccionadas o parciales amentando la diversificación y restándole un poco el dinamismo a las acciones”.

Entre tanto, Andrés Moreno, experto bursátil y asesor financiero certificado explica que “está pesando más el tema internacional y salida de fondos extranjeros que los fundamentales locales. Eso es normal que pase cuando nadie está mirando Colombia. A veces también pasa que no importan los balances y llegan y llegan extranjeros y llevan las acciones al cielo, mira en Estados Unidos, todo en máximos y siguen comprando. Todo acá responde a que no están llegando los extranjeros”.

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Por su parte, Juan David Ballén, de Casa de Bola, explica que “en el caso de Ecopetrol se debe a la potencial emisión de acciones, eso ha mantenida rezagada la acción frente al rally del petróleo. Para mi el mercado, hablando de Colcap, ha tenido un desempeño bueno midiéndolo desde mínimos del año pasado. Claramente no se iguala a otras bolsas del mundo porque hay factores que influye, porque aquí no hay tecnología, todo lo que ha sido la devaluación de la tasa de cambio y también por la venta de extranjeros, eso no ha permitido que aquí la bolsa suba a un mayor ritmo”.