Bloomberg — Todas las señales apuntan a un tradicional repunte navideño en el mercado accionario de Estados Unidos la próxima semana, pero este año vendría acompañado de algunas advertencias.
El volumen ya ha comenzado a caer, en línea con el patrón histórico, ya que gran cantidad de inversionistas abandonan las mesas de operaciones para celebrar las festividades de fin de año. El gráfico muestra el promedio móvil de cinco días del volumen de negociación en todas las bolsas de Estados Unidos durante los últimos 10 años, lo que ilustra esa caída.
La notable excepción a esa tendencia fue en 2018, cuando un alza de las tasas de interés de la Reserva Federal provocó una caída de los mercados, lo que causó un desplome del 9,2% en el S&P 500 en diciembre, una desviación no tradicional de la tendencia estacional.
Algunos inversionistas se preguntan si el mercado de valores va a emular a 2018, dada la anticipación de hasta tres alzas de tasas en 2022. Sin embargo, históricamente, la tendencia sigue siendo optimista durante los últimos 10 años, con un rendimiento promedio de 0,7% para el S&P 500 durante la última semana de diciembre. Y cualquier repetición del pánico de 2018 probablemente sería precedido por una volatilidad elevada, algo que la curva VIX aún no ha indicado.
Todo conduce a un aumento de la volatilidad a partir de enero y el S&P 500 solo ha registrado rendimientos positivos durante el mes en cinco de los últimos 10 años. Sume a esto la reanudación de las sesiones del Congreso el 3 de enero, con la reactivación del plan “Build Back Better” en la parte superior de la agenda, y los inversionistas en acciones podrían ver un comienzo difícil para el nuevo año.
El último factor a abordar es la liquidez, la capacidad de convertir fácilmente un activo en efectivo. Tradicionalmente baja durante la temporada navideña, con la excepción de los últimos dos años debido a la aparición del Covid-19 y luego de las noticias sobre vacunas, todavía la liquidez del mercado de valores permanece más alta que sus niveles de octubre. Por ahora, eso es algo bueno porque significa que los movimientos del mercado por dólar negociado esta semana son relativamente más pequeños, pero a partir de la próxima semana, ese impacto podría crecer a medida que la liquidez regrese a su norma histórica a más largo plazo.
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