La inflación no se reducirá sin un “ajuste sustancial” de la política monetaria: Summers

El exsecretario del Departamento del Tesoro de EE.UU. dijo en una entrevista con Bloomberg que cualquier vacilación provocaría un mayor daño a la economía

Lawrence "Larry" Summers, exsecretario del Tesoro de Estados Unidos, el viernes 30 de septiembre de 2016. Fotógrafo: Kiyoshi Ota/Bloomberg
Por Christopher Anstey
16 de septiembre, 2022 | 08:58 PM

Bloomberg — Lawrence Summers, exsecretario del Departamento del Tesoro y ahora profesor de la Universidad de Harvard, ha mostrado una postura en contra de cualquier posibilidad de que la Reserva Federal (Fed) decida no continuar con una política de endurecimiento monetario agresivo que mantenga las tasas elevadas y contenga los altos niveles de inflación.

En una entrevista de Bloomberg Television, Summers señaló que cualquier vacilación provocaría un mayor daño a la economía de Estados Unidos, en lugar de una mejoría. “La historia registra muchos casos en los que los ajustes de la política monetaria a la inflación se retrasaron excesivamente y eso tuvo un coste muy importante”, señaló el exfuncionario.

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Summers destacó que no conoce ningún ejemplo de que un banco central haya reaccionado con excesiva rapidez ante la inflación y luego haya tenido que pagar grandes consecuencias. Además resaltó que incluso Paul Volcker, que venció una elevada inflación como presidente de la Fed, “tuvo una salida en falso” cuando en 1980, en respuesta a datos económicos más débiles, decidió relajar la postura de la Fed, una decisión que tuvo que revertir más adelante, generando tasas más altas de lo que hubiera sido necesario de haber continuado con un ciclo alcista.

“Tenemos un problema sustancial de inflación subyacente que no se arreglará sin un ajuste muy sustancial de la política monetaria”, dijo Summers.

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Tasa terminal

El índice S&P 500 volvió a caer el viernes, elevando el retroceso de la semana hasta el mediodía a más del 5%, mientras el mercado de bonos aumentaba las expectativas de subidas de tipos de la Fed. Los rendimientos del Tesoro a dos años han subido unos 32 puntos básicos esta semana, hasta el 3,88% a las 12:07 horas en Nueva York.

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Los economistas prevén que el presidente de la Fed, Jerome Powell, y sus colegas aumenten su tipo de interés de referencia en 75 puntos básicos la próxima semana, llevando el tope del rango objetivo al 3,25%. Los futuros de los tipos de interés sugieren que los responsables de la política monetaria los llevarán al 4,5% en la primavera de 2023.

“Es más probable que acabemos por encima del 4,5 que por debajo del 4,5, y desde luego no me sorprendería que ese tipo tuviera que superar el 5″, dijo Summers. “Si la Fed va a mantener el rumbo y hacer lo necesario para contener la inflación, vamos a tener que ver cómo juega eso en el camino”.