Bloomberg — En el volátil e incierto comienzo de año del mercado bursátil, una operación se ha mantenido fuerte: apostar por la memoria y el almacenamiento.
Empresas como Sandisk Corp. (SNDK), Western Digital Corp. (WDC) y Seagate Technology Holdings Plc (STX) se encuentran entre las líderes del índice S&P 500 en 2026, incluso con sus recientes caídas, ya que el fuerte gasto en inteligencia artificial crea una demanda insaciable de componentes de memoria y almacenamiento utilizados en los centros de datos. También fueron las empresas con mejores resultados en 2025.
“Las infraestructuras son el lugar donde hay que estar”, afirma Rob Thummel, gestor de cartera sénior de Tortoise Capital, que posee acciones de Western Digital, Seagate, Sandisk y Micron Technology Inc. en su ETF Tortoise AI Infrastructure.
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La fortaleza de estos valores va en contra de los Siete Magníficos gigantes tecnológicos, todos los cuales han bajado este año, con un índice del grupo que ha descendido un 10%. Y con tantos hiperescaladores de IA que necesitan productos de memoria y almacenamiento, las empresas tienen ahora un tremendo poder de fijación de precios, lo que sugiere que puede ser necesario reconsiderar el viejo libro de jugadas en torno a la naturaleza cíclica del negocio.
Las acciones de Sandisk, Western Digital y Seagate bajaron en las primeras operaciones del martes, mientras los índices bursátiles se vendían en general.
En particular, las acciones encajan en el denominado comercio de activos pesados, baja obsolescencia, o HALO, que ha captado la atención de Wall Street, dijo Thummel.
“El lado vendedor de eso ha sido la tecnología megacap, a esas no les ha ido tan bien”, dijo. “Obviamente, el lado comprador de eso han sido las infraestructuras y el almacenamiento de memoria y datos”.
La tesis obtuvo cierta validación la semana pasada, cuando el fabricante de chips de memoria Micron Technology Inc (MU), otro de los de mejor rendimiento del año, dio un pronóstico explosivo que subrayó las formas en que el gasto en IA ha hecho que este ciclo sea mayor y potencialmente más duradero que los auges pasados. Esta dinámica ayuda a explicar el favoritismo del grupo, incluso cuando los inversores se vuelven escépticos sobre las empresas que gastan agresivamente en IA, las que podrían verse perturbadas por la tecnología e incluso las ganadoras de hace tiempo como Nvidia Corp (NVDA).
“Simplemente se está viendo un nivel diferente de alza en la memoria, junto con un enorme poder de fijación de precios, por lo que, aunque seguro puede no ser la palabra correcta, estas empresas parecen más fáciles de suscribir que otras partes del comercio de IA”, dijo Jamie Zakalik, un analista de investigación senior que cubre las empresas de semiconductores en Neuberger Berman.
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Sandisk es, con diferencia, la principal ganadora del S&P 500 este año y el pasado, disparándose más de un 1.850% desde que empezó a cotizar en febrero de 2025. Western Digital y Seagate se encuentran entre los 20 primeros. Y Micron, que se ha desplomado un 15% desde que sus beneficios de la semana pasada suscitaran inquietud por sus propios planes de gasto agresivos, sigue subiendo casi un 40% en 2026, lo que la sitúa entre las 30 de mejor rendimiento.
En comparación, el índice S&P 500 ha bajado un 4,5% este año, el índice Nasdaq 100, de gran peso tecnológico, ha perdido un 5% y el índice de semiconductores de la Bolsa de Filadelfia ha ganado cerca de un 9%.
Por supuesto, las subidas de los precios de las memorias están impulsadas por la escasez de suministro. Los fallos a la hora de equilibrar la oferta y la demanda han estado en el centro de la historia cíclica de la industria, ya que los precios en auge llevan a un aumento de la producción, lo que puede hacer que los precios caigan en picado cuando la demanda se suaviza.
“La oferta sigue intentando ponerse al día”, afirmó Ann Miletti, responsable de inversiones en renta variable de Allspring Global Investments. “Con el tiempo eso se resolverá. Creo que es más una cuestión de calendario que otra cosa”.
Aún así, los inversores ven más alzas para las acciones a medida que los hiperescaladores sigan gastando para construir nuevos centros de datos.
“Hay muchas razones para ser positivos sobre la memoria en este momento”, dijo Zakalik. “La IA es un mercado muy diferente, con necesidades de memoria muy distintas a las del hardware tradicional. Se puede argumentar que la demanda será más estructural, así que quizá esta vez sea diferente.”
Solo hay que preguntar al CEO de Nvidia, Jensen Huang. La semana pasada, dijo que su empresa espera más de un billón de dólares en ventas de chips de IA en los próximos años, un indicio de que la escalada del gasto en IA seguirá creando una gran demanda. Eso es alentador para los inversores que compran nombres de memoria.
“Sigo viendo alzas mientras sigamos viendo este gasto en hiperescaladores y nuevas aplicaciones de IA”, dijo Thummel, de Tortoise Capital. Huang “habla de lo que se necesita, y la memoria es una de esas cosas”.
Gráfico tecnológico del día
Nintendo Co. está recortando la producción de la Switch 2 después de que la demanda de la consola de juegos de US$450 superara las expectativas de la empresa durante la temporada de vacaciones de fin de año, especialmente en EE.UU.
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