Bloomberg — El dólar se encamina a su mejor mes desde octubre de 2024, mientras la guerra en Medio Oriente trastorna los mercados energéticos, sacude las proyecciones económicas y envía a los inversionistas en busca de la principal moneda de reserva del mundo.
Impulsado por esos flujos de capital hacia activos refugio, el índice Bloomberg Dollar Spot ha subido cerca de un 3% este mes. La posición de Estados Unidos como el mayor productor mundial de petróleo también ha respaldado la moneda en medio de un aumento en los precios mundiales de la energía, al igual que las menguantes expectativas de crecimiento global.
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“El dólar se apreció como valor refugio ante el debilitamiento de las expectativas de crecimiento global”, dijo Noah Buffam, estratega de CIBC Capital Markets.
Los inversores han favorecido al dólar desde que la perturbación en los mercados energéticos mundiales —en particular el cierre del estrecho de Ormuz— puso de manifiesto la dependencia de Europa y Japón de las importaciones de petróleo y gas natural.
Los operadores, que se habían posicionado para una posible debilidad del dólar antes del conflicto, abandonaron rápidamente esas apuestas. Ahora mantienen más de US$7.000 millones en posiciones alcistas en el mercado de derivados, la mayor cantidad desde diciembre.
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Algunos bancos de Wall Street que tenían una visión pesimista sobre el dólar a principios de año —entre ellos JPMorgan Chase & Co. (JPM) y Goldman Sachs Group Inc. (GM)— ahora están reconsiderando su postura sobre la divisa estadounidense. Sin embargo, las fluctuaciones diarias en el sentimiento de riesgo global y las noticias hacen que actualizar las previsiones sea sumamente difícil.
Las expectativas de que la Reserva Federal recorte las tasas de interés este año se han desvanecido, ya que los renovados temores inflacionarios llevan a los operadores a reconsiderar sus posturas. En el mercado de opciones, las apuestas a la apreciación del dólar dominan las perspectivas de cara a fin de año.
Lo que dice Bloomberg Intelligence
Las ventajas del dólar como valor refugio se han recuperado desde el inicio de la guerra con Irán, ya que rápidamente quedó claro que no se trataba de un conflicto local con un impacto cambiario cada vez menor. Los inversores alcistas del dólar pueden apoyarse en la elevada aversión al riesgo, aunque la evolución del precio hasta el momento ha sido decepcionante, lo que coincide con nuestra opinión de que la impredecible postura geopolítica de Estados Unidos refuerza la necesidad de estrategias de diversificación. - Audrey Childe-Freeman y Thinh Nguyen, estrategas de divisas de BI
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Sin embargo, otros inversores y analistas de mercado, incluidos los de Invesco Ltd. (IVZ) y Barclays Plc (BCS), temen que la guerra reavive los debates sobre un alejamiento fundamental y a largo plazo de los mercados estadounidenses y del dólar, impulsado por la inestabilidad de las políticas implementadas bajo el mandato del presidente Donald Trump.
“El riesgo geopolítico y la renovada preocupación por la inflación impulsaron a los inversores hacia activos refugio y reforzaron los diferenciales de tipos de interés a favor de Estados Unidos”, afirmó Nathan Thooft, gestor sénior de cartera de Manulife Investment Management. “Dado que, en nuestra opinión, gran parte de la prima por la inversión en activos refugio a corto plazo ya está descontada en el precio, no aprovecharíamos esta tendencia alcista”.
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