Bloomberg Línea — Las monedas de América Latina lideran el ranking de emergentes en 2026, impulsadas por el repunte de las materias primas y altos diferenciales de tasas, en un entorno donde el dólar se mantiene sin tendencia clara.
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Ese comportamiento del billete verde se produce en medio de las tensiones derivadas del conflicto en Medio Oriente, los efectos intermitentes de los ceses al fuego y la incertidumbre sobre su sostenibilidad, factores que han generado movimientos bruscos pero sin una tendencia definida en la divisa.
Al mismo tiempo, el mercado ha girado hacia activos emergentes. Ese flujo se ha dirigido con mayor intensidad hacia América Latina, donde varias economías han ganado tracción relativa, apoyadas además por el repunte del petróleo y otras materias primas que fortalecen sus ingresos externos y sus monedas.
Brasil y el ancla de materias primas y tasas
El real brasileño (USDBRL) encabeza el ranking, apoyado por una combinación de términos de intercambio favorables, tasas reales elevadas y menor volatilidad global. La moneda acumula una apreciación cercana al 9% en el año, en paralelo al repunte del petróleo.
Los analistas de Goldman Sachs (GS) han destacado que “el real es la moneda con mejor desempeño en el año y es una de las pocas que cotiza en niveles más fuertes ahora que antes del conflicto con Irán”, en un movimiento sostenido por el repunte de los términos de intercambio, la recuperación de activos de riesgo y el carry.
Ese avance coincide con un ajuste en la percepción de riesgo. Leonardo Porto, analista de Citi (C), indica que la apreciación del tipo de cambio refleja “las ganancias en términos de intercambio de una economía exportadora neta de petróleo en medio del retorno de la aversión global al riesgo”, a medida que no se ha agravado el conflicto en Irán.
El real brasileño se fortalece en el año
El soporte también proviene de los diferenciales de tasas y del flujo externo. Los analistas de Deutsche Bank, liderados por Francisco Campos, señalan que “el real continúa mostrando resiliencia, y las altas tasas reales junto con cifras comerciales positivas deberían seguir respaldando la moneda”, lo que mantiene el atractivo frente a otros emergentes.
Argentina y Colombia: petróleo, comercio y flujos
El peso argentino (USDARS) destaca dentro del universo emergente y es la cuarta que más sube, después del rublo ruso y el florín húngaro. Andrés Cardona, analista de Citi, señala que la divisa ha superado a la mayoría de las monedas emergentes, en una dinámica donde la moneda absorbe la demanda oficial de dólares.
Ese comportamiento se explica por el frente externo. Cardona dice que “el programa de acumulación del banco central avanza rápidamente, respaldado por un peso que se ha beneficiado de términos de intercambio fundamentalmente sólidos”, en un contexto de precios altos de materias primas y una balanza comercial favorecida.
El peso argentino avanza en el año
El peso colombiano (USDCOP) es la quinta emergente que más sube impulsado por el ciclo alcista del petróleo y factores domésticos que han elevado la oferta de divisas. La temporada de impuestos corporativos en las últimas semanas ha incrementado la entrada de dólares por parte de empresas, en un periodo que representa entre el 7% y el 7,5% del recaudo anual, mientras las operaciones de deuda añaden presión sobre la demanda de divisas.
Los analistas del BBVA indican que “el peso colombiano ha sido respaldado por precios elevados del petróleo, y precios altos en el corto plazo podrían seguir alimentando la demanda por la moneda”, lo que refuerza su vínculo con el ciclo energético.
El peso colombiano, una de las monedas más fuertes
El atractivo del carry amplifica ese movimiento. Davison Santana, de Bloomberg Intelligence, afirma que este atractivo “mantiene al peso colombiano entre las monedas más costosas de vender en corto, sólo por detrás del real brasileño, la lira turca y el rublo”, lo que sostiene el ingreso de capitales.
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México completa el bloque con liquidez y carry
El peso mexicano (USDMXN) completa el grupo de monedas latinoamericanas más fuertes y es la sexta emergente que más sube, en un movimiento impulsado principalmente por factores externos.
Janneth Quiroz, analista de Monex, explica que la apreciación “responde, en mayor medida, a factores externos, aunque respaldados por fundamentos locales relativamente sólidos”, en un contexto donde el ajuste en expectativas sobre la política monetaria de Estados Unidos ha debilitado al dólar.
Además, otra característica se mantiene como eje central. La misma analista señala que “el diferencial de tasas ha sido determinante”, lo que sostiene la demanda por activos en pesos y su uso en estrategias de carry trade.
El desempeño del peso mexicano
Por qué América Latina domina la lista
El liderazgo de América Latina responde a la convergencia de factores externos e internos. El repunte de materias primas ha elevado los ingresos externos de economías clave, mientras los altos diferenciales de tasas continúan atrayendo capital en un entorno donde la volatilidad global ha retrocedido desde los picos observados en marzo.
Ernesto Revilla, economista en jefe de Citi (C), señala que “el dólar se ha debilitado significativamente desde abril del año pasado, ha perdido cerca del 10%”, y añade que “cuando el dólar está débil, las monedas de América Latina están fuertes”.
Este desempeño posiciona a América Latina como uno de los principales destinos de capital en mercados emergentes en 2026, en un entorno donde los inversores buscan rendimiento en un contexto de menor visibilidad global.
La sostenibilidad de este liderazgo dependerá de la evolución del petróleo, las tasas en EE.UU. y la estabilidad política local, factores que podrían redefinir el flujo de capital hacia la región en los próximos meses.
