Bloomberg — La mayoría de los funcionarios de la Reserva Federal advirtieron que el banco central probablemente tendría que considerar una subida de las tasas de interés si la inflación seguía situándose persistentemente por encima de su objetivo del 2%.
En respuesta a las mismas preocupaciones, “muchos” funcionarios durante la reunión de política del mes pasado pidieron que la Fed abandonara su sesgo de relajación y señalaran que su próximo movimiento podría ser un aumento de las tasas de interés, según un registro de la reunión.
Aunque varios responsables políticos dijeron que creían que en algún momento se justificarían recortes de las tasas, la mayoría de los participantes en la reunión subrayaron en cambio que “cierta firmeza de la política sería probablemente apropiada si la inflación siguiera situándose persistentemente por encima del 2%”, según mostraron las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de los días 28 y 29 de abril, publicadas este miércoles en Washington.
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Para abordar la posibilidad de subidas de tasas, “muchos participantes indicaron que habrían preferido eliminar el lenguaje de la declaración posterior a la reunión que sugería un sesgo de relajación respecto a la probable dirección de las futuras decisiones del comité sobre las tasas de interés”, mostró el acta.
Las actas subrayaron la creciente preocupación entre los funcionarios de la Fed por las presiones inflacionistas generadas por la guerra de Irán. El debate supuso un cambio sustancial respecto a principios de año, cuando el banco central seguía señalando los recortes de las tasas de interés como el curso de acción más probable en 2026.
En la reunión de abril, el FOMC optó por mantener sin cambios su tasa de referencia de los fondos federales en una horquilla del 3,5% al 3,75%. Pero la decisión provocó la disidencia de tres responsables políticos que se opusieron al lenguaje de la declaración posterior a la reunión que sugería que la Fed podría reanudar eventualmente los recortes de tasas.
“La gran mayoría de los participantes señalaron un mayor riesgo de que la inflación tardara más en volver al objetivo del 2% del comité de lo que habían previsto anteriormente”, según las actas.
En las semanas transcurridas desde la reunión, varios funcionarios han advertido sobre el empeoramiento de las perspectivas de inflación mientras el Estrecho de Ormuz ha permanecido efectivamente bloqueado y los rendimientos de los bonos se han disparado.
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Unos datos de empleo más sólidos de lo previsto y unas cifras de inflación más rápidas de lo esperado también han reforzado la idea de que las presiones sobre los precios siguen siendo el mayor riesgo del conflicto que una fuerte desaceleración de la actividad económica.
Los funcionarios siguieron calificando el mercado laboral de estabilizador, aunque frágil.
Aunque los mercados han sido volátiles, el martes los inversores fijaron los precios en hasta 21 puntos básicos de endurecimiento para finales de año, según los contratos de futuros vinculados a la tasa de los fondos federales, lo que implica una fuerte probabilidad de una subida de tasas de 25 puntos básicos en 2026.
Presidente entrante
El presidente saliente de la Fed, Jerome Powell, durante una rueda de prensa posterior a la reunión de abril, dijo que la decisión de mantener el sesgo de relajación en la declaración del FOMC era “una cuestión mucho más reñida” de lo que había sido en la reunión anterior a mediados de marzo. También dijo que un ajuste “podría llegar tan pronto como la próxima reunión”.
El último conjunto de proyecciones económicas trimestrales de la Fed, publicado a mediados de marzo, mostró que la mediana de los funcionarios seguía pensando que un recorte de tasas este año sería apropiado. Los funcionarios publicarán nuevas proyecciones al término de su reunión del 16-17 de junio.
El telón de fondo de la próxima reunión supondrá una primera prueba para Kevin Warsh, que jurará su cargo como presidente de la Fed ante el presidente Donald Trump el viernes durante una ceremonia en la Casa Blanca.
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Trump dejó claro que la voluntad de reducir las tasas de interés era una prueba de fuego en su selección, aunque Warsh, en su audiencia de confirmación en el Senado, negó que el presidente le hubiera pedido que lo hiciera y se comprometió a proteger la independencia del proceso de fijación de tasas de la Fed.
En un debate sobre cuestiones de estabilidad financiera, las actas revelaron que “unos pocos participantes comentaron la posibilidad de que el comité pudiera considerar la ampliación de los plazos de las líneas swap más allá de un año, señalando que una ampliación más larga sería beneficiosa para la estabilidad financiera.”
Los comentarios llegan después de que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, haya hablado de un papel más expansivo de las líneas swap para reforzar el uso del dólar. Ha dicho que muchos países, incluidos algunos de la región del Golfo y de Asia, han preguntado sobre el establecimiento de líneas swap con EE.UU.
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