Inflación EE.UU. se enfriaría poco, manteniendo chances de otra gran alza de la Fed

Bloomberg — Es probable que las cifras de inflación de EE.UU. para octubre muestren que el ritmo se suavizó levemente. Pero otro dato por arriba de las proyecciones podría atentar contra las perspectivas de que la Fed reduzca el ritmo de subidas de sus tasas de interés.

Según las proyecciones de los economistas, el IPC y la medida subyacente, que exceptúa la comida y la energía, se han moderado a nivel interanual en octubre, aunque con porcentajes que continúan correspondiendo a una inflación persistente y elevada. Se estima que índice de precios al consumo general aumentará a su mayor ritmo intermensual desde junio.

Esto hace que siga siendo una posibilidad una quinta subida consecutiva de los tipos de interés de tres cuartos de punto porcentual en la reunión de la Reserva Federal del mes que viene, si bien los operadores son más partidarios de una subida de medio punto porcentual. Por otra parte, el alza de los precios ha llevado a la Fed a considerar una tasa máxima para 2023 más alta a lo previsto hace algunos meses.

De todas formas, un mercado de trabajo todavía estrecho acentúa lo que posiblemente sea un descenso bastante paulatino de la inflación en los futuros meses, algo que ha sido un elemento fundamental en las elecciones de mitad de mandato de esta semana. El porcentaje general de la inflación anual rebasó las proyecciones en 6 de los 7 meses pasados.

“Es más probable que una sorpresa alcista se deba a la fortaleza subyacente y, junto con el informe de empleo resistente, aumentaría aún más el riesgo de que las tasas de referencia deban aumentar más para sofocar la inflación”, dijeron los economistas de Citigroup Inc. (C) Veronica Clark y Andrew Hollenhorst en una nota.

VER +

Observadores de la FED ven un pico de tasas superior al 5%

Inversores estiman que la Fed subirá 50 puntos básicos en diciembre y alcanzará un máximo de alrededor del 5,1% a mediados de 2023

Predicciones de los principales bancos:

La Fed está en su campaña de aumento de tasas de interés más agresiva desde la década de 1980 para controlar la demanda en toda la economía, incluida la mano de obra. El presidente Jerome Powell dijo la semana pasada que para frenar la inflación, el banco central quiere ver condiciones más suaves en el mercado laboral, pero hasta ahora eso no ha sucedido de manera “obvia”.

Un informe del viernes pasado mostró que EE.UU. agregó más empleos de los esperados en octubre y que las ganancias promedio por hora se aceleraron a partir de septiembre. A pesar de que las ganancias salariales no siguen el ritmo de la inflación, todavía están ayudando a dar a los estadounidenses los medios para seguir gastando y aumentando los costos laborales para las empresas, lo que a su vez mantiene la presión alcista sobre los precios.

“Si el mercado laboral nos está sorprendiendo con fuerza y resiliencia, entonces no deberíamos anticipar un resultado diferente con los precios al consumidor”, dijo Carl Riccadonna, economista jefe para Estados Unidos de BNP Paribas. “Uno va a seguir al otro. El mercado laboral es lento para cambiar, y lo mismo ocurre con la inflación”.

Mientras observan las sutilezas de los informes de inflación, los funcionarios de la Fed también están preocupados por el impacto que las grandes cifras de los titulares están teniendo en las expectativas de salarios y precios de los consumidores.

“Dejaron que la inflación general se les escapara y quieren bajarla al 2%”, dijo Lara Rhame, economista jefe de FS Investments. “Se están enfocando en el cálculo año tras año de primera línea”.

Otros componentes

La cifra general, que aumentó un 8,2% en septiembre respecto al año anterior, refleja amplias presiones sobre los precios en toda la economía. En los últimos meses, algunos de los mayores contribuyentes han sido los alimentos, la atención médica y la vivienda.

Si bien algunas medidas de los precios de la vivienda y los alquileres se han desacelerado o incluso disminuido en los últimos meses, lleva un tiempo reflejarse en el IPC. El gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo el mes pasado que si los precios de la vivienda continúan aumentando rápidamente, otros componentes de la cesta de la inflación básica “deberían moderarse considerablemente” para proporcionar las lecturas de inflación general más bajas que buscan los funcionarios de la Fed.

VER +

Crece riesgo de recesión mientras mercado laboral de EE.UU. parece resistir a la Fed

Se espera que los datos que se publicarán el viernes muestren que el mercado laboral sigue siendo demasiado ajustado para el gusto de la Reserva Federal

Lo que dice Bloomberg Economics...

“La inflación de los precios al consumidor se desacelerará año tras año, pero no esperamos que las tasas de ejecución a corto plazo converjan al objetivo del 2% de la Fed en el corto plazo... Las señales de desinflación en el sector de bienes básicos se encontrará con una sólida inflación de los servicios básicos, liderada por los alquileres”. Anna Wong, Andrew Husby y Eliza Winger, economistas

Un área donde la inflación se está enfriando son los bienes, como automóviles y prendas de vestir, lo que refleja mejores cadenas de suministro y cambios en los patrones de gasto hacia los servicios. Pero esa moderación no ha compensado las presiones de precios que emanan de los servicios.

En el IPC de septiembre, los servicios básicos que excluyen la energía subieron un 6,7% respecto al año anterior, en el mayor avance anual desde 1982. La encuesta de octubre del Institute for Supply Management (Instituto de gestión de suministros) entre los fabricantes mostró que los precios pagados por los materiales se contrajeron por primera vez desde 2020, mientras que el informe de servicios del grupo indicó que los costes se aceleraron.

El informe de este jueves también puede mostrar una reversión en los costos del seguro de salud, que aumentó más de un 2% en promedio este año, y la categoría más amplia de servicios de atención médica, según Omair Sharif, fundador de Inflation Insights LLC.

La pandemia y la posterior recuperación de la economía provocaron grandes cambios en los costos de los servicios de atención médica y pesarán sobre el IPC, según los economistas de Bloomberg. Otra novedad es que el gobierno ahora incluirá la prima de Medicare Parte D y los gastos de beneficios en su cálculo de ganancias retenidas.

Con la asistencia de Vince Golle y Kristy Scheuble.

Lea más en Bloomberg.com