Powell prepararía el terreno para desaceleración de endurecimiento de la Fed

Bloomberg — Se espera que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, aumente las expectativas de que el banco central reduzca su ritmo de endurecimiento monetario el es que viene, pero recordando al mismo tiempo que la lucha contra la inflación en EE.UU. continuará en 2023.

VER +

Mayoría de funcionarios de la Fed vieron “pronto” desaceleración de alzas de tasas

Así se desprende de las minutas de la última reunión de política monetaria. Ello podría implicar una subida de tasas de 50 pbs en diciembre

Powell está programado para dar un discurso sobre el mercado laboral en el Brookings Institute el miércoles. Será uno de los últimos de los formuladores de política antes del período de silencio previo a la reunión del 13 y 14 de diciembre.

El evento da a Powell un escenario para replicar las palabras de otros funcionarios de la Fed, que han insinuado que subirán las tasas en 50 puntos básicos en la última reunión del año tras cuatro alzas de 75 puntos básicos.

Pero como la inflación sigue estando muy por encima del objetivo del 2% del banco central, es probable que acompañe cualquier conversación sobre un cambio a la baja con la advertencia de que las tasas tendrán que seguir subiendo el año que viene.

“Probablemente utilizará el discurso para mostrarse agresivo y describir las dimensiones del desequilibrio en el mercado laboral”, dijo Julia Coronado, socia fundadora de MacroPolicy Perspectives. Powell podría enmarcar esa dinámica del mercado laboral como “una razón por la que necesitan comprometerse con una política restrictiva durante más tiempo”, dijo.

Los inversores esperan que la Fed reduzca su ritmo de endurecimiento el mes que viene y que las tasas alcancen un máximo de alrededor del 5% el año que viene, desde el actual rango del 3,75% al 4,00%, según los precios de los contratos en los mercados de futuros.

Esas expectativas están en consonancia con las declaraciones de Powell tras la reunión de la Fed a principios de este mes, cuando indicó que los funcionarios podrían atenuar el ritmo de las subidas de tasas tan pronto como el mes que viene, aunque finalmente suban hasta un pico más alto de lo que pensaban.

VER +

Desligue de la Fed cuando inflación diverja o haya certeza de su tasa terminal: miembro Banxico

Tres miembros de Banxico dijeron que seguir a la Fed no es decisión mecánica, mientras que Gerardo Esquivel quiere reducir diferencial de tasas con EE.UU.

“No creo que haya mucho trabajo que hacer en términos de conseguir que el mercado esté en línea con el lugar al que probablemente ven que van las cosas”, dijo Michael Feroli, economista jefe de EE.UU. de JPMorgan Chase & Co (JPM).

Lo que dicen los economistas de Bloomberg...

“En última instancia, el presidente de la Fed dirige la decisión final sobre la política de tasas - y es probable que Powell recuerde a los mercados que la Fed no está a punto de pivotar y seguirá endureciendo hasta que haya pruebas convincentes de que la inflación está bajando de forma sostenible.”

-- Anna Wong, Andrew Husby y Eliza Winger

Las actas de la reunión del 1 y 2 de noviembre mostraron un apoyo generalizado entre los funcionarios a la hora de calibrar sus movimientos, con una “mayoría sustancial” de acuerdo en que pronto será el momento de reducir el ritmo de las subidas de tipos. Sin embargo, las opiniones sobre el nivel que deberán alcanzar los costos de endeudamiento fueron menos claras, ya que “varios” responsables de la política monetaria consideraron que era necesario subir un poco más de lo previsto.

En septiembre, los funcionarios consideraron que las tasas alcanzarían el 4,4% a finales de este año y el 4,6% a finales del próximo, según la media de las proyecciones publicadas tras la reunión. Esas previsiones se actualizarán en la reunión del próximo mes.

VER +

Economistas de la Fed vieron 50% de probabilidades de recesión en EE.UU.

La cifra es para el próximo año y se presentó a los funcionarios del banco central a la hora de determinar el próximo paso de la política monetaria

El jefe de la Reserva Federal hablará el mismo día en que el Departamento de Trabajo publicará una actualización de su Encuesta de Ofertas de Empleo y Rotación Laboral, o JOLTS, un informe que Powell cita a menudo como prueba de que la demanda de trabajo está superando ampliamente la oferta. Las ofertas de empleo aumentaron inesperadamente en septiembre y otra lectura fuerte podría sugerir nuevas presiones salariales.

Sus comentarios también se producirán dos días antes del informe de empleo de noviembre, que los responsables de formular políticas también revisarán antes de su decisión sobre las tasas, junto con los próximos datos de inflación.

Las condiciones financieras se han relajado desde la reunión de la Fed de noviembre, con la subida de las bolsas y la reducción de los diferenciales de riesgo en los mercados de bonos, dijo Stephen Stanley, economista jefe de Amherst Pierpont Securities LLC.

Pero es poco probable que Powell se dirija a ellos en sus comentarios, y en su lugar puede reiterar lo que dijo a principios de este mes sobre cómo los funcionarios podrían utilizar pronto subidas de tipos más pequeñas, pero las tasas pueden necesitar ir ligeramente más alto de lo esperado para enfriar los precios.

“Si la gente sale pensando que la Fed va a subir las tasas hasta el 5% o más, que creo que es lo que estaba tratando de insinuar en noviembre, entonces creo que habrá hecho más o menos el trabajo en términos de señalización”, dijo Stanley.

--Con la ayuda de Vince Golle.

Lea más en Bloomberg.com