Powell dice que a la Fed le queda “camino por recorrer” tras la subida de medio punto

Bloomberg — El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que la Reserva Federal no está cerca de poner fin a su campaña antiinflacionaria de aumentos de los tipos de interés, ya que los funcionarios señalaron que los costos de endeudamiento se dirigirán más alto de lo que los inversores esperan el próximo año.

“Todavía nos queda camino por recorrer”, dijo en una conferencia de prensa el miércoles en Washington después de que el Comité Federal de Mercado Abierto elevara su tasa de referencia en 50 puntos básicos a un rango objetivo de 4,25% a 4,5%. Los responsables de la política monetaria prevén que los tipos terminen el próximo año en el 5,1%, según la mediana de sus previsiones, antes de recortarlos al 4,1% en 2024, un nivel superior al indicado anteriormente.

Powell dijo que la magnitud de la subida de tipos prevista para el 1 de febrero en la próxima reunión de la Reserva Federal dependerá de los datos que se reciban -dejando la puerta abierta a otra subida de medio punto porcentual o a una bajada de un cuarto de punto- y se mostró contrario a las apuestas de que la Reserva Federal cambie de rumbo el año que viene.

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“No creo que nos planteemos recortar los tipos hasta que el Comité tenga la certeza de que la inflación desciende hacia el 2% de forma sostenida”, afirmó. “El restablecimiento de la estabilidad de precios requerirá probablemente el mantenimiento de una política restrictiva durante algún tiempo”, afirmó.

El índice S&P 500 cayó mientras los inversores digerían la noticia.

“El Comité anticipa que los continuos aumentos del rango objetivo serán apropiados para alcanzar una orientación de la política monetaria lo suficientemente restrictiva como para devolver la inflación al 2% con el tiempo”, dijo el FOMC en su comunicado, repitiendo el lenguaje que ha utilizado en anteriores comunicaciones.

Los inversores habían especulado con que la Fed pausaría pronto sus subidas tras la relajación de las condiciones financieras. Hasta el miércoles, las acciones habían subido, mientras que los tipos hipotecarios y el dólar habían bajado desde que Powell sugirió el mes pasado que se avecinaba un cambio de política. También habían apostado a que los tipos llegarían a alrededor del 4,8% en mayo, seguidos de recortes por un total de 50 puntos básicos en la segunda mitad del año.

La votación fue unánime.

“A nuestro juicio, la política monetaria aún no es suficientemente restrictiva”, declaró la presidenta de la Reserva Federal. “Mantendremos el rumbo hasta que el trabajo esté hecho”.

Powell había señalado previamente planes para moderar las subidas, al tiempo que enfatizaba que el ritmo de endurecimiento es menos significativo que el pico y la duración de los tipos en un nivel alto.

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La decisión se produce tras cuatro subidas consecutivas de 75 puntos básicos que han elevado los tipos al ritmo más rápido desde que Paul Volcker dirigió el banco central en la década de 1980.

Tardará un tiempo

“A la Fed le va a llevar un tiempo conseguir lo que quiere conseguir”, dijo el expresidente de la Fed de Nueva York William Dudley en una entrevista en Bloomberg Television. “Tienen que ralentizar la economía lo suficiente como para generar suficiente holgura en el mercado laboral para que las tendencias salariales bajen y sean coherentes con una inflación del 2%”. Dudley es columnista de Bloomberg Opinion y asesor principal de Bloomberg Economics.

Los aumentos de los precios al consumo han iniciado una desaceleración más pronunciada desde su máximo de 40 años a principios de este año. Pero cada vez son más los economistas que esperan que la agresiva actuación de la Reserva Federal lleve a EE.UU. a una recesión el año que viene.

Tales preocupaciones han suscitado las críticas de los legisladores, con los senadores demócratas Elizabeth Warren, Bernie Sanders y Sheldon Whitehouse advirtiendo de que las subidas de tipos corren el riesgo de “ralentizar la economía hasta el extremo”.

Los funcionarios dieron una señal más clara de que esperan que los tipos más altos afecten a la economía. Recortaron sus previsiones de crecimiento para 2023, viendo una expansión del 0,5%, según la mediana de las proyecciones publicadas el miércoles. Aumentaron ligeramente su estimación para el PIB de 2022, hasta el 0,5%. Los banqueros centrales aumentaron su previsión de la tasa de desempleo para el próximo año hasta el 4,6%, desde el 3,7% de noviembre.

La distribución de las previsiones de tipos también se inclinó al alza: siete de los 19 funcionarios prevén tipos superiores al 5,25% el año próximo.

Los funcionarios dieron una señal más clara de que esperan que los tipos más altos afecten a la economía al revisar sus proyecciones medias.

• Recortaron sus previsiones de crecimiento para 2023, con una expansión de sólo el 0,5%, y del 1,6% en 2024.
• Aun así, elevaron su estimación de la inflación para el próximo año al 3,1%, para caer al 2,5% en 2024.
• Los funcionarios también aumentaron las previsiones de la tasa de desempleo para el próximo año al 4,6% desde el 3,7% de noviembre.

La decisión del miércoles pone fin a un año difícil para el banco central estadounidense, que al principio tardó en empezar a endurecer su política monetaria en respuesta a las crecientes presiones sobre los precios.

Desde que en marzo subió los tipos desde casi cero, la Reserva Federal se ha movido agresivamente para ponerse al día, al tiempo que mantiene la esperanza de que pueda lograr un aterrizaje suave que evite un dramático aumento del desempleo.

Las autoridades pretenden ralentizar el crecimiento por debajo de su tendencia a largo plazo para enfriar el mercado laboral -cuyas ofertas de empleo siguen siendo muy superiores al número de parados estadounidenses- y reducir la presión sobre unos precios que se sitúan muy por encima de su objetivo del 2%.

Los responsables políticos recibieron algunas buenas noticias el martes, cuando los datos del Gobierno mostraron que los precios al consumo subieron un 7,1% en el año finalizado en noviembre, la tasa más baja de este año.

Aún así, Powell ha dicho en repetidas ocasiones que está dispuesto a que la economía sufra algo de dolor para reducir la inflación y evitar los errores de la década de 1970, cuando la Fed relajó prematuramente la política monetaria. Repitió ese mensaje el miércoles, añadiendo que “mantendremos el rumbo, hasta que el trabajo esté hecho.”

--Con la colaboración de Chris Middleton, Sophie Caronello, Liz Capo McCormick, Molly Smith, Jonnelle Marte, Matthew Boesler y Craig Torres.