Buenos Aires — Central Puerto (CEPU) comenzó el año con un sólido desempeño financiero y operativo, en un contexto marcado por el avance de la desregulación del mercado eléctrico argentino. La compañía, una de las mayores generadoras de energía del país, reportó ingresos por US$249 millones en el primer trimestre, lo que representó un crecimiento del 44% frente al trimestre anterior y del 27% en la comparación interanual.
Según un informe de Adcap Grupo Financiero elaborado por el analista Matías Cattaruzzi, los resultados estuvieron “en términos generales en línea” con su preview”, con lo que refuerza la recomendación de compra sobre la acción. La firma mantuvo su calificación de “BUY (COMPRA)” y un precio objetivo de US$20 por ADR, lo que implica un potencial de suba del 43% respecto de las cotizaciones actuales.
El EBITDA ajustado se ubicó en US$120 millones, con una mejora del 42% trimestral y del 33% interanual, con lo que superó en un 5% las estimaciones de Adcap. El margen EBITDA se ubicó en 48%, apenas por debajo del 49% registrado en el cuarto trimestre de 2025, pero por encima del 46% observado un año atrás.
La ganancia neta fue uno de los datos más destacados del período: totalizó los US$ 142 millones, más del doble de lo proyectado por el mercado.
La acción de Central Puerto cayó el 0,46% este miércoles hasta los US$14,18. En lo que va del año registra un retroceso del 18,97%. El promedio de los precios objetivos proyectados por los cuatro analistas que cubren CEPU y que son recopilados por Bloomberg (AdCap, Allaria, Morgan Stanley y CITI) es de US$22,52 para los próximos doce meses.
Inversores son optimistas con la acción de Central Puerto
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En términos operativos, Central Puerto generó 5.420 GWh de energía durante el trimestre, un 37% más que en el último trimestre de 2025, aunque un 7% por debajo del mismo período del año anterior. De acuerdo con el análisis de Adcap, el fuerte rebote secuencial respondió a la normalización de las operaciones de ciclo combinado en Central Puerto y Central Costanera, así como a la entrada en operación comercial de Brigadier López.
La generación térmica creció 79% trimestral hasta 4.398 GWh, mientras que el parque solar San Carlos, de 15 MW, realizó su primera entrega de energía y aportó 11 GWh. La capacidad instalada se mantuvo en 6.933 MW y la participación de mercado subió a 16,3%, desde el 11,4% del trimestre previo.
El informe destaca que el nuevo marco regulatorio comenzó a traducirse en mayores volúmenes y mejores precios.
Inversiones, menor apalancamiento y negocios
El Capex del trimestre ascendió a US$289 millones, principalmente por el pago de US$ 245 millones correspondiente a la concesión de la central hidroeléctrica Piedra del Águila. Al cierre del período, la deuda bruta se ubicó en US$539 millones y la deuda financiera neta en US$391 millones, equivalente a un apalancamiento neto de apenas 1,1 veces EBITDA ajustado, señaló el reporte.
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Central Puerto también continúa avanzando con proyectos de crecimiento, entre ellos el sistema de almacenamiento de energía AlmaGBA, con una capacidad de 205 MW y entrada prevista para fines de 2026. Además, la reciente adquisición de Patagonia Energy le abre una nueva oportunidad en el negocio de petróleo y gas, con dos pozos piloto en shale programados para este año.
Una apuesta al nuevo mercado eléctrico argentino
“Vemos a Central Puerto como una tesis de inversión centrada en la desregulación del mercado eléctrico argentino: un generador de escala, con una flota moderna y de alta disponibilidad, y una creciente base de contratos, ingresando en un período donde mejora la remuneración spot y regresan los contratos de largo plazo”, analizó Adcap.
Cattaruzzi destacó que la compañía combina “un crecimiento visible del EBITDA respaldado por Capex” con una base de contratos cada vez más vinculada al dólar, una posición financiera conservadora y oportunidades adicionales en almacenamiento, minería, data centers y privatizaciones.
En ese contexto, el mercado comienza a valorar a Central Puerto como uno de los principales beneficiarios del nuevo esquema eléctrico argentino, con capacidad para expandir sus ganancias y capturar nuevas oportunidades de negocio en un sector en plena transformación.
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