Un informe del banco de inversión Bank of America Corp. (BAC), más conocido como BofA, identifica cinco ejes principales de análisis en relación con las acciones de Nvidia Corp. (NVDA), en la previa del balance que la compañía publicará el miércoles 20 de mayo tras el cierre del mercado.
El reporte sostiene que la atención de los inversores se concentra en factores estructurales del negocio, más allá de la dinámica habitual de la presentación de resultados.
En ese marco, BofA estima que Nvidia volverá a superar las estimaciones de ventas, en línea con su patrón histórico. El banco señala que la compañía suele sobrepasar entre 2% y 4% las proyecciones del consenso de Wall Street en ingresos, equivalente a entre US$2.000 millones y US$4.000 millones.
A partir de ese punto, el informe detalla los cinco debates centrales para los inversores.
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Los cinco debates clave sobre Nvidia
Los aspectos en los que puntualiza el estudio como ejes a analizar son:
- El primer eje es la posibilidad de mayores retornos de capital a los accionistas. El informe señala que la alta ponderación de Nvidia en el S&P 500 (índice bursátil de las 500 principales empresas de Estados Unidos) y su elevada presencia en carteras de gestión activa pueden actuar como un factor que limite la incorporación de nuevos inversores.
- El segundo punto es el cronograma de despliegue de la arquitectura Vera Rubin, prevista para la segunda mitad de 2026.
- El tercer eje es la sostenibilidad del margen bruto, que se ubica en torno al 75%. Bank of America advierte sobre la presión de costos asociada a memoria y otros insumos.
- El cuarto punto es la actualización del potencial de ingresos para el período 2025–2027, con un objetivo cercano a US$1 billón acumulado (un billón en la escala anglosajona equivale a mil millones de millones, es decir, US$1.000.000 millones). El informe indica que esta proyección incluye contribuciones de racks LPU (unidades de procesamiento diseñadas para cargas de inteligencia artificial), CPU (unidad central de procesamiento) y Vera Rubin Ultra, no contempladas previamente.
- El quinto debate es el panorama competitivo, con foco en Google TPU (Tensor Processing Unit, chips de inteligencia artificial desarrollados por Google), CPUs “agentic” (procesadores orientados a tareas autónomas de inteligencia artificial) y otros chips ASIC (circuitos integrados diseñados para un uso específico). El informe sostiene que la posición de la compañía en el ecosistema de inteligencia artificial se mantiene dominante, con una participación estimada de alrededor del 70% en un mercado total de inteligencia artificial de más de US$1,7 billones hacia 2030.
Recomendación y valuación
Bank of America mantiene recomendación de compra sobre la acción, con precio objetivo de US$320 (el precio actual se ubica en torno a US$223). El argumento se basa en el liderazgo de la compañía en el segmento de mayor crecimiento del sector tecnológico y en una valuación considerada atractiva en relación con su crecimiento esperado.
El informe indica que la acción cotiza a menos de 20 veces las ganancias estimadas para 2027 y a un ratio PEG (relación entre precio, ganancias y crecimiento) de aproximadamente 0,4, frente a una tasa de crecimiento de ganancias por acción estimada superior al 46% anual compuesto entre 2025 y 2028.
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Retorno a accionistas
El análisis señala que Nvidia destina una menor proporción de su flujo de caja libre a dividendos y recompras en comparación con otras compañías del sector. Entre 2022 y 2025, aproximadamente el 47% del flujo de caja libre fue destinado a retornos a los accionistas, frente a cerca del 80% en compañías comparables.
En paralelo, el informe destaca que la compañía ha priorizado inversiones en el ecosistema de inteligencia artificial, incluyendo participaciones en empresas como OpenAI (organización de inteligencia artificial) y Anthropic (empresa de inteligencia artificial).
Bank of America sostiene que un incremento en la política de retorno de capital podría ampliar la base de inversores, reducir preocupaciones sobre la circularidad del ecosistema y mejorar la percepción del papel.
Competencia
En materia competitiva, el informe considera sobredimensionadas las preocupaciones vinculadas a los chips TPU de Google (procesadores diseñados para inteligencia artificial), las CPUs orientadas a agentes de inteligencia artificial y otros chips diseñados a medida.
Bank of America afirma que la combinación de hardware, software y soporte a desarrolladores configura una infraestructura difícil de replicar. Además, proyecta que la compañía podría mantener cerca del 70% de participación en el mercado de inteligencia artificial hacia 2030.
El informe también señala que el debate sobre la mayor participación del CPU frente al GPU (unidad de procesamiento gráfico) no implica necesariamente un desplazamiento de la compañía, ya que Nvidia desarrolla sus propias soluciones en ese segmento.
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En conjunto, el análisis concluye que, más allá de los resultados trimestrales, el foco estará puesto en la capacidad de sostener el liderazgo tecnológico, mejorar el retorno a accionistas y capturar el crecimiento estructural de la inteligencia artificial.
