Startups

El capital para startups brasileñas cae 44% al primer semestre de 2022: Distrito

Además, datos de la plataforma de innovación brasileña muestran una caída del 68% en la primera mitad del año para emprendimientos en etapa tardía o previas a la salida a bolsa

Menos acuerdos de inversión y cheques con menor volumen han tenido un impacto en el capital recibido por startups en América Latina.
06 de julio, 2022 | 09:41 PM
Tiempo de lectura: 5 minutos

São Paulo — En línea con la baja en inversiones de capital de riesgo que CB Insights señala a nivel global, las startups brasileñas recibieron un monto 44% menor en los primeros seis meses de 2022 en comparación con el mismo período del año pasado, según datos de la plataforma de innovación Distrito. Teniendo en cuenta sólo la última etapa (Serie D en adelante), la corrección es más abrupta: -68%.

“Nadie sabe si China volverá a la producción, nadie sabe sobre la guerra en Ucrania y la subida de tipos de interés de la FED. El escenario es de precaución. No hay un escenario positivo”, dijo Gustavo Araújo, director general y cofundador de Distrito.

Esto ya ha impactado a los unicornios en América Latina. Hay unicornios que ya no son unicornios, como Vtex (VTEX), por ejemplo, que alcanzó una valoración de mil millones de dólares en 2020 después de una ronda de US$225 millones y hoy, que cotiza en la Bolsa de Nueva York (NYSE), tiene una capitalización de mercado de US$603 millones. Además, algunas firmas que alcanzaron la categoría de unicornios y que aún son privados ya no son unicornios, según Araújo, quien dice que las empresas están tratando de frenar la captación de capital y necesitan hacer una “ronda a la baja” (ronda con una valoración más baja).

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“Tendremos muchas rondas a la baja en la última etapa, lo que penaliza a los inversores, a los ejecutivos que tienen acciones, a todos”, dijo. Ese es el caso de Klarna, una fintech sueca que puede recibir una inyección de Sequoia a una valoración siete veces más baja de lo que estaba valuada, informó The Wall Street Journal.

“La primera mitad fue inferior a la del año pasado principalmente debido al impacto de la última etapa. Esto fue una sorpresa para nosotros, esperábamos que los datos mostraran una corrección mayor al principio, pero no, el mercado sigue invirtiendo”, dijo Araújo.

Datos de Distrito para inversiones en startups en Brasildfd

Araújo explica que la etapa tardía debe tener una valoración y múltiplos similares a los de las empresas pares que cotizan en bolsa, pero esto no es un requisito para las empresas iniciales y de semillas. Esta puede ser una razón por la cual la etapa inicial aún no se ha visto tan afectada por una reducción en las inversiones.

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Contra la primera mitad de 2021, las inversiones Semilla (Ángel, pre-Seed y Seed) en América Latina han experimentado un crecimiento del 86% en los primeros seis meses de 2022. Early-stage (Series A y B) tuvieron un crecimiento del 14% contra el primer semestre del año pasado, pasando de US$1.200 millones a US$1.400 millones.

Monto invertido en startups latinoamericanas en el primer semestre de 2022 en comparación con el primer y segundo semestre de 2021.dfd

Para etapas anteriores, el impacto del nuevo escenario macroeconómico se manifestó en la debida diligencia y la urgencia de profesionalismo de los fundadores.

2021 puede haber sido “un punto fuera de la curva”

En la primera mitad de 2022, se invirtieron US$2.900 millones en startups latinoamericanas, según Distrito.

En términos de transacciones, hubo un 21% menos de acuerdos de inversión en la primera mitad de este año en comparación con la primera mitad de 2021 (de 416 a 327). Si se compara con el segundo semestre de 2021, la caída es del 34% en volumen y del 17% en rondas, lo que indica un momento de mayor restricción para las inversiones de riesgo.

“Es como si estuviéramos en un velero sin viento. Todos están esperando a ver qué va a pasar”, dijo Isabelle Araujo, inversionista de MVP Ventures, con sede en Silicon Valley, en una reciente conversación con Bloomberg Línea.

El CEO de Distrito dijo que el pronóstico inicial de que este año América Latina vería una inversión de alrededor de US$10.000 millones no se cumplirá. Estima que podría ser que este año retroceda a lo visto en 2020 cuando se invirtieron $4.400 millones en la región.

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Frente a 2020, la primera mitad de 2021 creció (327 operaciones frente a 263 en 2020). Araújo destaca que el año pasado fue un año récord, pero la tendencia sigue creciendo considerando 2020.

Según Distrito, los dos primeros meses de 2022 seguían con el mismo perfil que el año anterior, mucho por rondas que ya se habían hecho el año pasado pero que se anunciaron en el primer trimestre de este año. Pero desde febrero, la cantidad invertida en la región ha ido disminuyendo con la guerra en Ucrania y los cierres en China.

En cuanto al cheque promedio por etapa, los cheques de Seed casi se han duplicado en dos años a alrededor de $2 millones este 2022. “Deberías tener una reducción en ese boleto promedio según el escenario, ese boleto no debería ser tan alto como lo es”, dijo. Dijo el CEO de Distrito.

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Los sectores que más inversiones recibieron en la primera mitad de 2022 fueron fintech ($1.300 millones) seguidos de retail y Recursos Humanos.

Los inversores más activos del semestre por número de operaciones fueron Bossa Nova Investimentos (39), Domo (10), Iporanga (6), Maya Capital (4) e Y Combinator (4) para rondas Semilla. Valor Capital (7), SoftBank, Endeavor (4) y ONEVC (4) fueron los principales inversores en etapas iniciales de la región.

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Ligera caída en fusiones y adquisiciones

Según Distrito, el ecosistema registró 10 M&A (fusiones y adquisiciones) en la primera mitad del año, un 7% menos que el año pasado cuando hubo 118 en el período. “Era bastante plano. Nuestro análisis es que las fusiones y adquisiciones tenderían a permanecer estables o incluso aumentar porque hay varias empresas emergentes que son más frágiles”.

Los datos de Distrito apuntan a retracción en la compra de empresas por parte de grandes corporaciones. En 2020, las grandes empresas representaron el 60% de las transacciones de M&A. En la primera mitad de 2021, las corporaciones representaron el 43% de los negocios en América Latina, y en la primera mitad de 2022, este porcentaje cayó al 22%. En comparación, más empresas emergentes en expansión están comprando otras empresas emergentes tempranas, según el Distrito. Los sectores que tuvieron fusiones y adquisiciones en el semestre incluyen fintech (22), edtech (16), salud (14), marketing (8), cadena de suministro (7) y recursos humanos (6).

La mayoría de las startups compradas son B2B.

-- Este artículo ha sido actualizado para explicar que el informe de Distrito tiene en cuenta las startups de Brasil, la economía más grande de América Latina

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