Entre inversionistas hay clases, pero existen empresas que quieren eliminarlas

La Ley del Mercado en Valores en México permite la existencia de distintas series de acciones

BlackRock, uno de los principales inversionistas institucionales, considera que existen derechos fundamentales para los accionistas, entre ellos el derecho proporcional al voto en decisiones clave.
18 de agosto, 2022 | 04:00 AM

Ciudad de México — En México, no todos los accionistas son iguales. Esto genera desigualdades al momento de tomar decisiones para las empresas, sobre todo cuando se presentan problemas.

La Ley del Mercado en Valores en México permite la existencia de distintas series de acciones, que otorgan diferentes derechos y beneficios.

“Cada sociedad es diferente y emite series de acciones distintas. Cada serie puede tener derechos diferentes”, dijo a Bloomberg Línea el Wealth Management en Vector, Héctor Tostado.

Grandes empresas mexicanas como Femsa tienen Acciones de la Serie B , que tienen derechos de voto plenos; y las Acciones de las Series D-B y D-L que tienen derechos de voto limitados.

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América Móvil cuenta con una serie de acciones L con voto limitado.

Empresas como Crédito Real, que actualmente pasa por un proceso de disolución solicitada por uno de sus mayores accionistas, cuentan solo con acciones ordinarias. Esto está permitiendo a un grupo de accionistas minoritarios unirse para defender legalmente sus derechos.

Igualdad entre inversionistas

A pesar de la legalidad que existe en México y otros países sobre esta diferenciación, existen entidades con peso económico que están siendo cada vez más vocales sobre los derechos fundamentales de los accionistas y la proporcionalidad.

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BlackRock, uno de los principales inversionistas institucionales, considera que existen derechos fundamentales para los accionistas, entre estos el derecho proporcional al voto en decisiones clave.

La filosofía de BlackRock Investment Stewardship también implica una proporcionalidad económica, bajo el principio de una acción, un voto.

“En principio, no estamos de acuerdo con la creación de una clase de acciones con una exposición económica equivalente y derechos de voto preferenciales y diferenciados”, de acuerdo con los Principios Globales de BlackRock Investment Stewardship.

Según la gestora de fondos, la estructura de clases viola los principios corporativos fundamentales, lo que puede resultar en una concentración de poder en manos de unos pocos accionistas.

Esta concentración priva los derechos a otros accionistas y amplifica cualquier posible conflicto de intereses.

Empresas estadounidenses como Constellation Brands, la fabricante de la cerveza Corona para EE.UU., han activado procesos para eliminar la diferenciación de acciones entre Clase A y Clase B, asociado con el voto de control que tenían sus principales accionistas, la Familia Sands.

Derechos de los accionistas en México

De acuerdo con la Ley en México, algunas de estas diferencias en derechos está vinculada con la nacionalidad de los accionistas, pero otras carecen de derecho a voto salvo en asuntos como la transferencia del domicilio al extranjero; el cambio fundamental del objeto, la disolución anticipada de la sociedad y la reintegración total o parcial del capital.

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Entre los derechos de los inversionistas se encuentra el de asistencia y voto a las juntas generales de accionistas; el derecho a la convocatoria mismo al que se podrá tener acceso siempre y cuando se cuente con una exposición al cinco por ciento del capital.

También se encuentra el correspondiente a la impugnación de acuerdos donde se tiene la opción de ejercer acción judicial para impugnar acuerdos de Asambleas que estén fuera de la ley.

Derecho de suscripción preferente, a la cuota de liquidación donde se recibirá una parte proporcional a su participación en caso de que la compañía se disuelva o liquide; transmisión de acciones y derecho a la separación, de acuerdo con una nota informativa de Rankia.

Las acciones que se enlistan en la BMV otorgan a sus tenedores derechos económicos (dividendos), pero no otorgan derechos corporativos como nombramiento de consejeros o funcionarios”, dijo Tostado.

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El estratega explicó que los derechos corporativos y de toma de decisiones suelen requerir una mayoría o cierto porcentaje de la Sociedad.

En una empresa se consideran dos grupos de accionistas. Por un lado, los de referencia quienes cuentan con una participación que les permite intervenir o participar en la gestión de la empresa.

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Y por otro lado, los accionistas minoritarios quienes tienen nula o escasa capacidad de poder influir en la toma de decisiones de la compañía.

Aunque los inversionistas que adquieren títulos en el mercado de valores mexicano, mismos que serían considerados minoritarios, pueden reunirse con otros para crear un grupo de tenedores de acciones, no siempre pueden acceder a formar parte del Consejo.

En México, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) establece que si se logra captar el 20% de las acciones en circulación pueden lograr ingresar a las Asambleas.

“Es difícil llegar a esa mayoría debido a que los floats accionarios de las sociedades en la Bolsa regularmente son pequeños”, dijo Tostado.