El cobre bate récords sobre los US$11.000 ante apuestas de que una escasez se avecina

Los precios del metal han subido más de una cuarta parte desde principios de año, encabezando las ganancias generales de los principales metales industriales

La demanda china es tan escasa que las fundidoras se han apresurado a exportar cobre.
Por Bloomberg News
20 de mayo, 2024 | 10:15 AM

Bloomberg — El cobre alcanzó el nivel más alto de su historia, prolongando su repunte de varios meses impulsado por los inversores financieros, que se han volcado en el mercado en previsión de una mayor escasez de suministro.

Los futuros de la Bolsa de Metales de Londres subieron más de un 4% en las primeras operaciones de este lunes, y el cobre superó por primera vez los US$11.000 la tonelada. Bancos, mineras y fondos de inversión llevan meses pregonando las brillantes perspectivas a largo plazo del cobre, y la avalancha de inversiones en el mercado en las últimas semanas ha presionado a los bajistas, que han adoptado una postura más cauta debido a la debilidad de la demanda al contado, sobre todo en China.

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¿Por qué sube el precio del cobre?

Varios acontecimientos ocurridos en 2024 han envalentonado a los alcistas del cobre y atraído una creciente oleada de dinero especulativo. La escasez de oferta de mineral de cobre alimentó los rumores de recortes de producción por parte de las fundidoras, y los inversores apuestan por que el aumento del uso en sectores de rápido crecimiento como los vehículos eléctricos, las energías renovables y la inteligencia artificial compensará el retraso de sectores tradicionales como la construcción.

Los precios empezaron a despegar a principios de abril, y la semana pasada el repunte se disparó cuando un recorte de las posiciones cortas en el mercado de futuros de Nueva York desencadenó una carrera mundial para asegurar el metal.

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“Eso ha llevado los precios a otro nivel y es muy difícil decir que se ha alcanzado un máximo en este entorno”, dijo por teléfono desde Singapur Craig Lang, analista principal de CRU Group. “Los mercados de materias primas tienden a sobrepasarse”.

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Inversores, operadores y ejecutivos del sector minero llevan años advirtiendo de que el mundo se enfrenta a una escasez crítica de cobre en un momento en que la demanda de las industrias ecológicas se dispara. Jeff Currie, veterano de las materias primas y director de estrategia del equipo de vías energéticas de Carlyle Group Inc, dijo la semana pasada que el cobre era la mejor operación a largo plazo que nunca antes había visto.

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Muchos participantes en el comercio físico han advertido de que los precios del cobre se estaban adelantando a la realidad. La demanda sigue siendo relativamente tibia, especialmente en China, el principal comprador, donde los niveles de existencias siguen siendo elevados y los proveedores de alambres y barras de cobre han recortado la producción. La demanda china es tan escasa que las fundidoras se han apresurado a exportar cobre, ya que los precios en Nueva York y Londres se han disparado por encima de los precios vigentes en el mercado nacional.

Pero la desconexión ha seguido creciendo a medida que los inversores acudían en masa a las bolsas occidentales y los bajistas se apresuraban a recomprar posiciones cortas.

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El rápido ascenso del cobre hasta los US$11.000 también ha hecho que un volumen significativo de opciones alcistas haya entrado en dinero, en una tendencia que podría avivar el repunte a medida que los operadores que han vendido los contratos se muevan para cubrir su exposición comprando futuros.

En el London Metal Exchage (LME), el cobre subió un 2,8%, hasta US$10.961,50 la tonelada, a las 10:19 am de Londres, tras alcanzar un máximo histórico de US$11.104,50 la tonelada.

Los precios han subido más de una cuarta parte desde principios de año, encabezando las ganancias generales de los principales metales industriales. Al igual que el cobre, el oro también ha alcanzado un récord, y ambos metales se han visto respaldados por el optimismo de que la Reserva Federal de EE.UU. empiece a recortar los tasas de interés este año.

Más cobre hacia EE.UU.

Una serie de contratiempos en las principales minas de cobre avivan el temor a que el tan esperado déficit de producción llegue antes de lo previsto. Las tarifas de tratamiento en fundición -un indicador de la escasez en el mercado del mineral- cayeron por debajo de cero en abril, lo que aumenta la posibilidad de que las plantas se vean obligadas a recortar la producción para contener las pérdidas.

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Además, la escasez de posiciones cortas en la bolsa Comex de Nueva York hizo que los precios alcanzaran una prima sin precedentes sobre la LME. Ello desencadenó una carrera para desviar el cobre a EE.UU., lo que significa menos metal disponible en otros lugares.

Gong Ming, analista de Jinrui Futures Co., dijo por teléfono: “La escasez en Comex está desviando el cobre hacia EE.UU. y reduciendo la oferta en otras regiones. Se espera que en el mercado chino se retiren pronto los inventarios y aumenten las exportaciones”.

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