Bloomberg Línea — El primer gran ajuste de Berkshire Hathaway (BRK/B) bajo Greg Abel mostró un giro relevante: la firma elevó con fuerza su apuesta por Alphabet (GOOGL) mientras reducía posiciones históricas, una señal de que parte del mercado empieza a ver a las grandes tecnológicas como activos defensivos y no sólo de crecimiento.
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La actualización del formulario 13F del primer trimestre de 2026 mostró que Berkshire triplicó su posición en Alphabet (GOOGL) hasta unos US$16.600 millones, incorporó una nueva participación en Delta Air Lines (DAL) cercana a US$2.650 millones y liquidó posiciones completas en Visa (V), Mastercard (MA), Amazon (AMZN) y UnitedHealth (UNH).
El portafolio total de acciones cotizadas en Estados Unidos cayó a cerca de US$263.000 millones desde unos US$274.000 millones al cierre de 2025, señal de que la firma siguió siendo vendedora neta de acciones.
El movimiento ha captado atención porque coincide con el primer trimestre completo de Greg Abel como máximo ejecutivo de Berkshire (BRK/B) tras la salida de Warren Buffett. Según Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de Saxo Bank, “el manual inicial de Abel no parece un rechazo de los principios de Buffett. Parece más bien una actualización”.
ASÍ SE HA COMPORTADO LA ACCIÓN DE Berkshire Hathaway
Para la analista, los cambios parecen movimientos de “inversión en valor aplicada a un mercado donde las plataformas tecnológicas ahora tienen las características de flujo de caja, escala y ventajas competitivas que antes dominaban las franquicias de la vieja economía”.
La lectura de mercado va más allá de una simple rotación sectorial. Berkshire mantuvo sin cambios su participación en Apple (AAPL) y American Express (AXP) siguió como su segunda mayor posición con un peso de 17,4%, mientras Chevron (CVX) continuó entre las principales tenencias pese a un recorte de más de US$8.200 millones.
Big Tech, ¿el nuevo value investing?
El aumento de Berkshire (BRK/B) en Alphabet (GOOGL) está reforzando una tesis que gana espacio entre grandes gestores: algunas tecnológicas de mega capitalización ya no son vistas únicamente como compañías de crecimiento, sino como negocios con características clásicas de value investing.
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Chanana indicó que “Alphabet (GOOGL), Microsoft (MSFT), Apple (AAPL) y otras compañías de plataformas ya no son sólo acciones de crecimiento”, sino empresas con ingresos recurrentes, márgenes elevados y gran capacidad de generación de caja.
La estratega añadió que “el mensaje de la era Abel puede ser este: el valor no se define por el sector. Se define por la durabilidad de los flujos de caja, la ventaja competitiva y el precio pagado”.
Ese cambio ayuda a explicar por qué Berkshire (BRK/B) decidió salir completamente de Visa (V) y Mastercard (MA), dos compañías históricamente consideradas negocios de alta calidad. Las ventas combinadas superaron US$4.800 millones. También abandonó posiciones en Domino’s Pizza (DPZ), Aon (AON), Charter Communications (CHTR) y Amazon (AMZN).
Matthew Palazola, analista senior de Bloomberg Intelligence, escribió que “el primer conjunto de movimientos de acciones bajo Abel parece señalar una mayor comodidad con las posiciones tecnológicas que su predecesor”.
El analista sostuvo que la compra de cerca de US$12.500 millones adicionales en Alphabet (GOOGL) “probablemente añadirá volatilidad, pero aumentará la exposición a ganancias potenciales derivadas de inteligencia artificial y otras tecnologías emergentes”.
El trasfondo de esa decisión tiene relación con el nuevo entorno de mercado. Las elevadas tasas de interés y el mayor costo del capital están obligando a los inversionistas a diferenciar entre compañías capaces de sostener crecimiento rentable y empresas dependientes de financiamiento barato o de expectativas futuras.
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Por eso varias firmas institucionales están concentrando posiciones en negocios con balances sólidos, generación de caja estable y capacidad de financiar internamente el ciclo de inversión en inteligencia artificial.
Para Chanana, la apuesta ya no pasa únicamente por identificar quién participa en IA, sino quién puede convertir ese gasto en ingresos y márgenes sostenibles.
La IA entra en una etapa más selectiva
El movimiento hacia Alphabet (GOOGL) también está mostrando que la narrativa de inteligencia artificial está cambiando en Wall Street. Durante 2024 y 2025, el mercado premió de forma amplia cualquier compañía vinculada al desarrollo de IA. Ahora la atención está migrando hacia métricas más concretas.
Así va la acción de Alphabet
Chanana señaló que “el mercado está dejando de recompensar simplemente a cualquier empresa con una narrativa de IA”. En cambio, los inversionistas están empezando a diferenciar entre gasto en inteligencia artificial, monetización y capacidad de generación de caja.
Esa transición es relevante porque la siguiente etapa del ciclo podría beneficiar menos a las historias de crecimiento general y más a compañías con ventajas estructurales claras.
Alphabet (GOOGL) encaja en esa lógica por la escala de su negocio publicitario, su infraestructura de nube y su capacidad para integrar inteligencia artificial sobre una base masiva de usuarios y clientes corporativos.
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La rotación dentro del propio grupo tecnológico también refleja esa selectividad creciente. Mientras Berkshire (BRK/B) elevó con fuerza su posición en Alphabet (GOOGL), decidió salir completamente de Amazon (AMZN), una venta menor en términos absolutos, unos US$505 millones, pero relevante por su carga simbólica.
Bespoke Investment Group indicó que “el movimiento más notable probablemente es Amazon cuando se trata de capitalización de mercado, aunque era una posición relativamente pequeña desde el inicio”.
El informe también destacó que Berkshire (BRK/B) ha tenido dificultades para seguir el ritmo del mercado desde el anuncio de retiro de Buffett hace más de un año.
Según Bespoke, Berkshire (BRK/B) llegó a quedar rezagada frente al S&P 500 por más de 45 puntos porcentuales en abril, una diferencia que solo había sido superada durante marzo de 2000.
Ese bajo desempeño está aumentando la presión sobre Abel para demostrar que puede adaptar el conglomerado a un mercado dominado por inteligencia artificial y plataformas digitales.
Qué deben observar ahora los inversionistas
Las señales del 13F están siendo interpretadas en Wall Street menos como una invitación a copiar operaciones y más como una referencia sobre cómo están cambiando las definiciones tradicionales de calidad y valor.
Chanana advirtió que “el mensaje para los inversionistas no es copiar el formulario”. La estratega sostuvo que “la próxima fase de la operación vinculada a IA probablemente recompensará la selectividad, la disciplina sobre flujos de caja y la atención a valuaciones”.
Eso implica que el mercado podría empezar a castigar con mayor dureza a empresas con expectativas excesivas de crecimiento, pero poca capacidad de monetización.
Aun con el aumento en Alphabet (GOOGL), Berkshire (BRK/B) mantuvo posiciones relevantes en energía, consumo y financiero. Para Chanana, eso refleja que la firma sigue construyendo exposición tanto a flujos de caja de la vieja economía como a plataformas digitales
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El nuevo posicionamiento de Berkshire (BRK/B) tampoco elimina los riesgos. Alphabet (GOOGL) enfrenta presiones regulatorias, mayores necesidades de inversión en infraestructura de IA y una competencia más intensa en publicidad digital y servicios de nube.
Delta (DAL), otra de las nuevas apuestas de Berkshire (BRK/B), sigue expuesta a desaceleraciones económicas y volatilidad en los precios del combustible.
Palazola recordó que “la nueva posición de Berkshire (BRK/B) como uno de los mayores accionistas de Delta es una sorpresa dado el historial de Buffett con las acciones de aerolíneas”.
El analista añadió que la decisión probablemente responde a “una mezcla de ingresos de mayor calidad, un programa de fidelidad fuerte y un perfil crediticio más sólido frente a sus pares”.
La próxima señal para el mercado estará menos en el tamaño de las posiciones y más en la capacidad de Berkshire para sostener retornos en un entorno donde la inteligencia artificial está redefiniendo la construcción de portafolios, los criterios de valuación y la concentración del capital global.
