Bloomberg — La subasta de deuda pública japonesa a dos años transcurrió sin problemas, ya que el alto rendimiento atrajo a los inversores a pesar de la cautela ante una posible subida de tasas a corto plazo por parte del Banco de Japón.
La relación entre oferta y demanda en la venta del martes fue de 3,54, frente al 3,32 de la última subasta y una media de 12 meses de 3,59. Los bonos japoneses mantuvieron las ganancias tras la venta.
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La tasa a dos años, más sensible a las expectativas de política monetaria, subió la semana pasada a su nivel más alto desde 1995. El Banco de Japón mantuvo sobre la mesa la posibilidad de una subida de las tasas de interés en abril, tras dejar la política sin cambios en su última reunión. Los swaps de índices a un día muestran alrededor de un 68% de probabilidades de que se produzca un movimiento el mes que viene.
“El atractivo de unos rendimientos más altos pesó más que factores negativos como la subida de los precios del petróleo y la preocupación por la inflación, lo que permitió que la subasta transcurriera sin problemas”, afirmó Miki Den, estratega senior de tasas de SMBC Nikko Securities.
Japón se encuentra entre las principales economías más vulnerables a las consecuencias de las tensiones en Medio Oriente, ya que más del 90% de las importaciones de petróleo proceden de la región. Los bonos del Estado del país están lidiando con las preocupaciones sobre la inflación y el crecimiento económico, ya que los precios del petróleo se han disparado desde que estalló la guerra de Irán.
Los inversores especulan con la posibilidad de que el Banco de Japón también tenga que subir pronto las tasas para ayudar a frenar la debilidad del yen, después de que la divisa alcanzara su nivel más bajo desde julio de 2024 frente al dólar. El gobernador Kazuo Ueda dijo esta semana que los movimientos de la divisa son un factor con un gran impacto en la economía y los precios.
Lo que dicen los estrategas de Bloomberg
Los futuros del JGB se mantienen estables incluso con una sólida venta de deuda a 2 años, ya que los mayores riesgos a corto plazo existen en el extremo largo de la curva.
Existe un modesto carry positivo para los operadores a corto plazo con el rendimiento medio de la subasta de hoy en el 1,37%. Pero sigue existiendo la amenaza de que la curva de rendimientos se empine.
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- Mark Cranfield, estratega de Markets Live.
El consejo de política monetaria del Banco de Japón presentó una postura de línea dura en un resumen de las opiniones emitidas durante su reunión de principios de mes, y uno de sus miembros insinuó la posibilidad de tener que responder al conflicto de Medio Oriente con una subida de tasas mayor que las emprendidas recientemente.
Con la colaboración de Masahiro Hidaka.
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