Bloomberg Línea — La reunión entre Donald Trump y Xi Jinping en Beijing vuelve a colocar la relación entre Estados Unidos y China en el centro de los mercados, con una agenda atravesada por la guerra en Irán, el petróleo, la inteligencia artificial, los semiconductores y Taiwán, mientras inversores y empresas buscan señales de estabilidad entre las dos mayores economías del mundo.
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Aunque la cumbre llega después de meses de tensiones comerciales y restricciones tecnológicas, los mercados no esperan un gran acuerdo estructural. La atención se concentra en si ambos gobiernos pueden evitar una nueva escalada y sostener la tregua alcanzada en Busan el año pasado, en un momento en que el conflicto en Medio Oriente volvió a elevar la sensibilidad sobre energía, inflación y cadenas de suministro.
Michael Brown, estratega senior de Pepperstone, sostuvo que “el mercado se ha aburrido y fatigado un poco con la idea del comercio y los aranceles”, mientras “hay peces mucho más grandes que freír” por la guerra con Irán, el avance de las ganancias corporativas en Wall Street y la política monetaria global.
El conflicto en el Golfo Pérsico alteró el foco de la reunión. Trump había adelantado semanas atrás que presionaría a Beijing sobre su relación con Teherán, aunque antes de viajar minimizó públicamente ese frente y aseguró que “vamos a hablar con el presidente Xi de muchas cosas. Yo diría, más que nada, de comercio”.
Aun así, la energía domina parte de las conversaciones. China es uno de los mayores compradores de petróleo iraní y tanto Washington como Beijing buscan una reapertura efectiva del estrecho de Ormuz, cuya disrupción elevó la presión sobre los precios del crudo y sobre las expectativas inflacionarias globales.
Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de Saxo Bank, afirmó que “la pregunta más importante para el mercado es si Estados Unidos y China pueden reducir el shock petrolero relacionado con Irán sin reabrir un shock más amplio de comercio y tecnología”.
Antes del primer encuentro entre Trump y Xi, el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, y el viceprimer ministro chino, He Lifeng, mantuvieron conversaciones en Seúl centradas en comercio, minerales críticos y compras de productos estadounidenses, una secuencia que, según Saxo, permite que la cumbre presidencial se concentre en asuntos estratégicos más amplios.
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Petróleo, comercio y minerales críticos
Los analistas coinciden en que el objetivo inmediato de ambas potencias pasa menos por resolver sus diferencias estructurales y más por evitar un deterioro adicional que golpee a los mercados y a sus economías domésticas.
Bloomberg Economics considera que la reunión “mostrará que ambas partes quieren mantener estable la relación”, incluso mediante una posible extensión de la tregua comercial que vence en noviembre de 2026.
Para China, el principal elemento de presión sigue siendo su control sobre minerales críticos y tierras raras, fundamentales para vehículos eléctricos, defensa, robótica, energía y tecnología avanzada. Adam Farrar, analista de Bloomberg Economics, indicó que “la dominancia de China sobre minerales críticos y tierras raras, y su disposición a utilizar esa dominancia como arma, se ha convertido en la principal palanca de Beijing en la relación entre Estados Unidos y China”.
Washington, en paralelo, conserva capacidad de presión sobre chips avanzados y tecnología de inteligencia artificial, aunque las posibilidades de una relajación amplia de controles de exportación parecen limitadas.
La presencia en Beijing de ejecutivos como Jensen Huang, de Nvidia (NVDA), Tim Cook, de Apple (AAPL), Elon Musk, de Tesla (TSLA), y Kelly Ortberg, de Boeing (BA), refleja además el peso corporativo de la visita.
Brown señaló que uno de los anuncios con mayor impacto potencial podría ser una compra china de hasta 500 aeronaves Boeing 737 MAX, junto con decenas de aviones de fuselaje ancho, una operación que también favorecería a GE Aerospace.
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Chang Shu y David Qu, de Bloomberg Economics, añadieron que las compras agrícolas y aeronáuticas aparecen como el terreno más viable para anuncios concretos, especialmente en soja, carne vacuna y aviones, los llamados “tres B”.
Los economistas destacaron que esos sectores representaron US$17.000 millones en exportaciones estadounidenses a China en 2025, equivalentes al 12% del total enviado al mercado chino.
Según su análisis, “ceder en los ‘tres B’ es la fruta más baja para un titular de ‘ganar-ganar’”, aunque Beijing perdería parte de su capacidad de negociación frente a Washington.
Los inversores siguen especialmente atentos a cualquier señal sobre comercio y estabilidad regulatoria. Tai Hui, estratega jefe para Asia-Pacífico de JPMorgan Asset Management en Hong Kong, le dijo a Bloomberg que “el escenario ideal sería que se mantuviera el statu quo”, mientras “los aranceles y las tensiones comerciales han pasado a un segundo plano en la mente de los inversores”.
IA, chips y el factor Taiwán
La inteligencia artificial aparece como uno de los ejes más sensibles de la cumbre por su dimensión económica y militar.
Chanana sostuvo que “la IA ya no es solo un tema de crecimiento. Ahora es un tema de seguridad nacional”, en medio de restricciones estadounidenses sobre chips avanzados y del esfuerzo chino por reducir su dependencia tecnológica.
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Las discusiones también alcanzan a Taiwán, donde Beijing busca endurecer el lenguaje estadounidense sobre independencia taiwanesa y Washington mantiene ventas de armamento a la isla.
Alicia García, analista de Natixis, advirtió que “el estrecho de Taiwán no es un problema abstracto: es la arteria por la que fluye el recurso más crítico de la última revolución tecnológica, la IA”.
Su relevancia para el mercado global de chips mantiene elevada la sensibilidad de los inversores. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) produce más del 90% de los semiconductores avanzados del mundo, esenciales para centros de datos, infraestructura digital y sistemas militares.
García afirmó además que “Trump llega a Beijing sin cartas de su lado. O, más precisamente, llega habiendo jugado ya algunas de sus mejores cartas”, tras el deterioro económico derivado de los aranceles y las tensiones abiertas por la guerra con Irán.
Desde Bloomberg Economics consideran improbable un giro formal en la política estadounidense hacia Taiwán, aunque advirtieron que declaraciones improvisadas de Trump podrían ser interpretadas como cambios relevantes tanto en Beijing como en Taipei.
Los mercados asiáticos llegan a la cumbre con una posición relativamente optimista. El yuan acumula una subida cercana al 1,7% frente al dólar en los últimos tres meses y opera en máximos desde principios de 2023, impulsado por la mejora temporal en la relación bilateral y por la debilidad global del dólar.
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El índice CSI 300 avanzó cerca de un 11% en el trimestre, aunque todavía quedó rezagado frente al rally tecnológico de Corea del Sur y Taiwán.
Christopher Hamilton, jefe de soluciones de inversión para Asia-Pacífico ex Japón de Invesco, le dijo a Bloomberg que “si se puede aportar un poco más de certidumbre a esa relación y hacer bajar esa prima de riesgo, eso será en última instancia muy positivo para la renta variable china”.
Los estrategas de Saxo Bank plantean tres escenarios para el mercado: una cumbre constructiva pero limitada, considerada la opción base; una desescalada más profunda vinculada a Irán, que favorecería a acciones cíclicas, aerolíneas y activos asiáticos; o un deterioro de las tensiones entre Washington y Beijing que combine shock petrolero y presión sobre las cadenas de suministro tecnológicas.
Por ahora, el mercado parece inclinarse por el primer escenario. Brown concluyó que, en el corto plazo, “el riesgo para las acciones es en realidad alcista”, particularmente si aparecen avances inesperados en comercio o en la situación con Irán.
