Bloomberg — Puede que las acciones estadounidenses estén alcanzando un nuevo récord tras otro, pero los analistas de Wall Street que las cubren no tienen prisa por seguirles el ritmo.
Los analistas que siguen de cerca a empresas individuales y que casi siempre predicen que sus acciones subirán, están reduciendo sus recomendaciones sobre las empresas del índice S&P 500 a un ritmo mayor del que las han aumentado, por segunda vez desde que comenzó la guerra en Irán, según datos recopilados por Bloomberg Intelligence. En el índice Russell 3000, más amplio, la proporción de empresas con una recomendación de compra se mantiene prácticamente igual que hace cuatro años y muy por debajo del máximo alcanzado durante la burbuja de las puntocom, según datos de Jefferies LLC.
Ver más: La racha no para: el S&P 500 toca otro récord y suma nueve jornadas seguidas al alza
Sea cual sea la razón exacta de este nuevo escepticismo, se considera un avance positivo. Desde una perspectiva contraria, significa que el sentimiento está lejos de alcanzar el punto álgido que suele anunciar un pico.
“Suelo analizar el sentimiento del mercado desde la perspectiva de si hay más compradores o vendedores”, dijo Andrew Greenebaum, vicepresidente sénior de gestión de productos de análisis de renta variable en Jefferies. “Por el momento, los vendedores no muestran señales de compra”.
El S&P 500 ha registrado un récord tras otro desde mediados de abril en medio de las esperanzas de un acuerdo de paz en Irán y el entusiasmo en torno al potencial de beneficios de la tecnología de inteligencia artificial. El índice ha avanzado durante nueve semanas consecutivas, ganando un 20% durante ese tiempo, en lo que ha sido la racha ganadora más fuerte de esta duración en 75 años, según LPL Financial.
Aunque las condiciones de sobrecompra están emitiendo señales de advertencia y la participación en el rally sigue siendo escasa, hay pocos indicios de euforia absoluta. La proporción de componentes del Russell 3000 con una recomendación de compra se sitúa en el 82%, ligeramente por encima de la media a largo plazo pero por debajo del máximo del 90% alcanzado a principios de siglo, según datos de Jefferies.
Ver más: Wall Street muestra más “codicia” que miedo, según el CEO de Goldman Sachs
En Bank of America Corp. (BAC), un indicador contrario que sigue la asignación recomendada de acciones por los estrategas se mantiene en “territorio neutral” a pesar de haber subido durante el último mes.
La lectura aún se encuentra por debajo de los niveles alcanzados en picos anteriores e implica “una rentabilidad saludable del 12% para el S&P 500 en los próximos 12 meses”, escribieron las estrategas de BofA, Victoria Roloff y Savita Subramanian, en una nota a sus clientes del 1 de junio. Además, la última encuesta de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales muestra que los bajistas siguen superando en número a los alcistas.
‘Una de las manifestaciones más reticentes’
Para Greenebaum, la configuración crea “uno de los repuntes más reacios en mucho tiempo”.
Sin duda, la falta de euforia no es garantía de que las ganancias vayan a continuar, sobre todo porque se acumulan otras señales de advertencia. Las valoraciones siguen siendo elevadas con respecto a los estándares históricos y la concentración tecnológica ha llegado a los extremos, todo ello mientras las conversaciones entre EE.UU. e Irán en torno a la consecución de un acuerdo para reabrir el estrecho de Ormuz han estado en punto muerto. Irán dijo el lunes que suspendería “las conversaciones y el intercambio de documentos a través de mediadores” en protesta por el asalto israelí en Líbano, al tiempo que advirtió de que podría atacar el norte de Israel si continuaban los ataques, según la agencia semioficial de noticias iraní Students’ News Agency.
Además, los resultados poco alentadores de las encuestas no siempre reflejan la realidad completa, especialmente en un mercado polarizado donde la fiebre por la inteligencia artificial está separando a los ganadores de los perdedores a una velocidad cada vez mayor.
Ver más: Bitcoin pierde 36% en un año y pone en duda su papel como refugio contra la inflación
Si bien los estrategas y analistas de Wall Street pueden mantenerse cautelosos, otros indicadores reflejan una mayor propensión al riesgo, según Dan Suzuki, estratega de inversiones globales de iCapital. Más allá de los datos de las encuestas, la asignación real de acciones por parte de los hogares se mantiene en niveles récord. Los inversores minoristas han incrementado recientemente la compra de productos vinculados a acciones apalancados, y el indicador de exposición a acciones que sigue el AAII se sitúa en el 69,8%, cerca del nivel más alto desde el año 2000, afirmó.
“En este momento, los alcistas están dominados por los alcistas de la IA, ya que este segmento tiene el mejor crecimiento de ganancias y el mejor impulso”, dijo Suzuki. “Fuera de ese sector, el optimismo es definitivamente más irregular”.
Lea más en Bloomberg.com
