Bloomberg Línea — El mercado petrolero enfrenta un nuevo escenario de riesgo en torno al Estrecho de Ormuz, un paso por donde transita una quinta parte del suministro global de crudo. Goldman Sachs revisó sus previsiones de precios ante las interrupciones recientes en los flujos de exportación y el efecto que estas tensiones podrían tener sobre inventarios y producción.
Ver más: ¿Petróleo a US$100? El impacto diferenciado que ve Bloomberg Economics para América Latina
El banco parte de un repunte reciente del crudo Brent hasta niveles cercanos a US$82 por barril en medio de interrupciones en exportaciones y daños en infraestructura energética en Medio Oriente. Este contexto llevó a la entidad a modificar su escenario base para los precios del petróleo en los próximos trimestres.
Goldman sostiene que el mercado procesa señales mixtas sobre la evolución del suministro y la capacidad de recuperación de los flujos a través del estrecho, en un contexto donde el riesgo geopolítico continúa influyendo sobre las expectativas de precios.
En ese marco, los analistas del banco escribieron en una nota a clientes que calculan “que el Brent se negociará en los US$80 en marzo a medida que el mercado procesa señales mixtas con cierto alivio por una posible recuperación gradual de los flujos del Estrecho de Ormuz, pero también con nuevas preocupaciones a medida que crece la evidencia de recortes de producción”.
El escenario que llevaría el Brent a US$100
La revisión de proyecciones del banco elevó la previsión media del Brent para el segundo trimestre de 2026 hasta US$76 por barril desde US$66 estimados previamente, mientras que el WTI subiría a US$71 frente a una previsión anterior de US$62.
Goldman Sachs vincula esta revisión con dos factores. Por un lado, el impacto de la interrupción de flujos sobre inventarios y producción durante marzo. Por otro, la persistencia de incertidumbre geopolítica en varios frentes que mantiene un componente de riesgo en los precios del crudo.
El informe supone que “la incertidumbre geopolítica persistente sobre Irán y Rusia-Ucrania continuará apoyando la prima de riesgo en el segundo trimestre de 2026”.
→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.
El banco considera que el precio del Brent podría descender hacia US$66 en el cuarto trimestre de este año, una vez que los flujos por el estrecho se normalicen y los inventarios comiencen a recuperarse. En ese escenario, el mercado volvería a una situación de oferta superior a la demanda.
Sin embargo, la entidad identifica riesgos al alza que dependen de la duración de las interrupciones en el Estrecho de Ormuz y del posible daño a instalaciones de producción en la región.
En ese punto, los analistas del banco estiman que “si los volúmenes del Estrecho de Ormuz se mantuvieran planos durante cinco semanas adicionales los precios del Brent probablemente alcanzarían US$100 un nivel asociado con una destrucción de demanda de petróleo más significativa para evitar que los inventarios caigan a niveles críticamente bajos”.
Disrupciones en el Estrecho de Ormuz
El ajuste de previsiones del banco se basa en un escenario donde los flujos de exportación por el Estrecho de Ormuz se mantienen en niveles muy bajos durante parte de marzo antes de iniciar una recuperación gradual.
Los analistas señalan que “aunque es muy incierto suponemos que las exportaciones de petróleo del Estrecho de Ormuz se mantienen planas en los niveles actuales estimados en alrededor del 15% de lo normal durante cinco días adicionales antes de recuperarse gradualmente hasta 70% en las siguientes dos semanas y luego hasta 100% en las dos semanas posteriores”.
El banco estima que este escenario tendría consecuencias directas sobre la producción y las existencias comerciales en las economías desarrolladas. La reducción de los flujos limitaría la capacidad de exportación de varios países productores de Medio Oriente y forzaría recortes de producción ante límites de almacenamiento.
Ver más: Guerra en Medio Oriente desafía el mejor inicio bursátil de América Latina desde 1991
Los expertos estiman “alrededor de 200 millones de barriles de pérdidas de producción de crudo de Medio Oriente y grandes caídas en los inventarios comerciales de la OCDE en marzo menos 76 millones de barriles mes a mes frente a una suposición previa de aumentos de 10 millones de barriles”.
La institución también analiza la capacidad de almacenamiento disponible en la región y su relación con un escenario de interrupción completa del estrecho. Según sus cálculos, existe un margen limitado para absorber exportaciones que no puedan salir por vía marítima.
El escenario implica que la duración de la interrupción en los flujos marítimos resulta determinante para la evolución del mercado. Una recuperación gradual de las exportaciones limitaría el impacto sobre precios, mientras que una disrupción prolongada aumentaría la presión sobre inventarios globales y elevaría el precio necesario para equilibrar el mercado.
