Bloomberg Línea — Las acciones de Nvidia (NVDA) retroceden pese a que la compañía volvió a superar las previsiones trimestrales y elevó su proyección de ingresos. El mercado, sin embargo, ya descontaba otro trimestre récord impulsado por la inteligencia artificial, en un contexto donde las expectativas sobre Nvidia se habían elevado incluso por encima del guidance oficial.
Ver más: Las monedas más vulnerables de América Latina ante la venta masiva de bonos, según Goldman
La empresa reportó ingresos por US$81.600 millones en su trimestre de abril y proyectó ventas por US$91.000 millones para el trimestre actual, por encima de las estimaciones de Wall Street. A las 11:14 ET, el título cae 1.85% hasta los US$219,32.
La reacción bursátil refleja un patrón que ya se repitió en tres de los últimos cuatro reportes trimestrales de la compañía: resultados sólidos, pero insuficientes frente a un mercado que esperaba cifras todavía mayores.
Los analistas de JPMorgan (JPM) señalaron que Nvidia entregó “resultados y guidance sólidamente por encima de las expectativas de Wall Street”, mientras que el equipo de UBS afirmó que las cifras “cumplieron nuevamente con las expectativas previas de los inversionistas”.
ASÍ VA LA ACCIÓN DE NVIDIA
No obstante, Bloomberg indicó que algunas previsiones de analistas llegaban hasta US$96.000 millones. En otras palabras, el problema no fue el guidance, sino el nivel extremo de expectativas que rodea actualmente a la compañía.
El movimiento de la acción también refleja a una preocupación cada vez más visible entre inversionistas: cuánto tiempo puede sostenerse el actual ritmo de gasto de los hyperscalers y qué ocurrirá cuando gigantes tecnológicos como Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) o Google (GOOGL) empiecen a priorizar chips internos o producción propia.
El problema es superar expectativas extremas
Los resultados volvieron a confirmar que Nvidia sigue dominando el gasto global en infraestructura de inteligencia artificial. Los ingresos del negocio de centros de datos crecieron 21% trimestralmente y la compañía destacó una aceleración de la demanda asociada a la llamada IA agentic y a la construcción de “fábricas de IA”.
→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.
Atif Malik, analista de Citi (C), destacó que la demanda de GPUs continúa impulsada por “la aceleración continua de la IA agentic y la ‘extraordinaria velocidad’ de construcción de fábricas de IA”. El analista mantuvo su recomendación de compra y un precio objetivo de US$300.
Kunjan Sobhani y Oscar Hernández Tejada, de Bloomberg Intelligence, afirmaron que los resultados sugieren que las preocupaciones sobre una desaceleración de la IA estaban sobredimensionadas y señalaron que el nuevo desglose del negocio mostró que el crecimiento “se expande más allá de los hyperscalers”.
Sin embargo, parte importante de ese optimismo ya estaba incorporado en la valoración de Nvidia antes del reporte.
Los analistas de Bank of America (BAC) reiteraron su recomendación de compra, elevaron su precio objetivo desde US$320 hasta US$350 y señalaron que la proyección de US$91.000 millones para el trimestre actual estuvo “en línea con las expectativas alcistas”, lo que derivó en la volatilidad habitual posterior a resultados.
UBS también mantuvo su recomendación de compra y elevó su precio objetivo desde US$275 hasta US$280.
La firma apuntó que el debate alrededor de Nvidia dejó de centrarse únicamente en crecimiento y ahora gira alrededor de la sostenibilidad de márgenes y de su posición competitiva frente al avance de chips personalizados desarrollados por los hyperscalers.
Ver más: Nvidia enciende el rally tecnológico de Asia con su visión de la IA y los robots
Esa discusión se volvió más relevante porque Nvidia ya representa cerca de 8,3% del S&P 500 y alrededor de 78% de los gestores activos mantienen exposición a la acción, según Bank of America. Con ese nivel de participación institucional, incluso resultados récord pueden generar ventas si no modifican sustancialmente las expectativas futuras.
Los factores que amplían la narrativa
Más allá de las GPUs, los analistas resaltaron que Nvidia está expandiendo rápidamente su presencia dentro de toda la infraestructura de inteligencia artificial.
JPMorgan mantuvo su recomendación Overweight y elevó su precio objetivo desde US$265 hasta US$280. El banco destacó que el negocio de networking alcanzó ingresos récord por US$14.800 millones y ya representa cerca de 20% de los ingresos del segmento de centros de datos, frente a 13% un año atrás.
Los analistas afirmaron que los clientes “incorporan cada vez más contenido de networking de Nvidia dentro de clústeres avanzados de IA”.
Bloomberg Intelligence sostuvo que el nuevo desglose presentado por Nvidia mostró que el crecimiento empieza a ampliarse más allá de los grandes hyperscalers. Los ingresos del grupo ACIE, que incluye AI clouds, clientes industriales y corporativos, crecieron 31% trimestralmente frente al 12% del negocio hyperscaler.
Ese cambio es relevante porque ayuda a reducir una de las mayores preocupaciones del mercado: la dependencia excesiva de un pequeño grupo de gigantes tecnológicos como Microsoft, Amazon, Meta o Google.
Ver más: JPMorgan, BofA y Morgan Stanley ven oportunidad en América Latina: ¿en qué acciones invierten?
UBS señaló que Nvidia está demostrando que puede ser “muy ágil”, no solo adaptando soluciones para clientes específicos, sino también creando nuevas arquitecturas completas como Vera CPU para un mundo orientado a IA agentic.
La compañía reveló además visibilidad sobre cerca de US$20.000 millones en ingresos asociados a Vera CPU este año y proyectó un mercado potencial de US$200.000 millones hacia 2030.
Bank of America consideró que Nvidia empieza a construir una posición de liderazgo en CPUs para IA agentic, mientras Citi sostuvo que el mercado total direccionable de centros de datos podría superar US$1 billón gracias a la expansión del negocio de CPUs y networking.
¿Invertir Nvidia? Otras variables clave
Aunque Nvidia mantuvo márgenes brutos cercanos a 75%, los informes advirtieron que la sostenibilidad de esos niveles seguirá bajo observación debido al aumento esperado en costos de memoria HBM durante los próximos años.
UBS indicó que el precio de HBM4E, la próxima generación de memoria de alto ancho de banda, podría ser cerca de 90% superior al de HBM3E, aunque añadió que la compañía mantiene confianza en sostener márgenes en la mitad del rango de 70%.
Al mismo tiempo, persisten dudas sobre la capacidad de los hyperscalers para desarrollar chips ASIC propios y reducir la dependencia de Nvidia. Bank of America reconoció que los grandes clientes buscan desplegar más chips personalizados, aunque espera que Nvidia conserve una participación superior al 70% del mercado de aceleradores de IA.
Ver más: SpaceX, OpenAI y Anthropic alistan mega salidas a bolsa que sacudirán a mercados emergentes
Según datos recopilados por Bloomberg, 95,1% de los analistas mantiene una recomendación de compra sobre la compañía, con un precio objetivo promedio de US$293,27 frente a un último precio de US$219,14, lo que implica un potencial alcista de 33,7%.
Otro elemento que sigue abierto es China. JPMorgan subrayó que la guía trimestral continúa asumiendo “cero contribución” del negocio de centros de datos en China, lo que deja espacio para potenciales revisiones alcistas si las restricciones estadounidenses cambian o si se habilitan nuevos programas de licencias.
Mientras tanto, Nvidia continúa reforzando su retorno de capital. La empresa aprobó US$80.000 millones adicionales en recompra de acciones y elevó su dividendo trimestral desde US$0,01 hasta US$0,25 por acción. Bloomberg Intelligence consideró que esa combinación, junto con la visibilidad sobre Rubin, Vera CPUs y networking, debería mejorar el sentimiento de mercado alrededor de la compañía.
